Флюгер: ВТБ

Unicredit Securities

Uniсredit понизил рекомендацию по распискам ВТБ с «покупать» до «продавать», прогнозная стоимость снижена с $7,4 до $5,85. Это связано с повышением риска из-за приобретения Банка Москвы, отмечают аналитики. По их мнению, неопределенность в связи с качеством активов Банка Москвы заставила ВТБ отказаться от консолидации приобретенного банка в финансовой отчетности. ВТБ добился сильных результатов за 2010 г., превысив консенсус-прогноз чистой прибыли на 6% и оценки Uniсredit на 2%. Прогноз менеджмента на 2011 г. соответствует ожиданиям аналитиков, они не меняют модель оценки банка.

Credit Suisse

Недавняя телефонная конференция ВТБ с аналитиками не добавила ясности в вопросе деталей покупки Банка Москвы. Руководство ВТБ отметило, что на протяжении 2011 г. будет отражать Банк Москвы в отчетности как ассоциированную компанию, добавив, что даже после завершения сделки достаточность капитала первого уровня ВТБ не упадет ниже 10%. В Credit Suisse сомневаются, что госбанку удастся это сделать, и рекомендуют «продавать» расписки ВТБ, целевая цена – $5,5.

В понедельник бумаги ВТБ в Лондоне подешевели на 0,77% до $6,47.