Доплата за обмен

Конвертация бондов позволит Evraz сократить чистый долг, подчеркивается в сообщении. Долговая нагрузка Evraz одна из самых высоких в отрасли – 3 EBITDA на 31 марта, напоминает эксперт «БКС-экспресса» Максим Лобада. Средний показатель по отрасли – 1,5–2 EBITDA. Сокращение долга на $500 млн, конечно, значительно ситуацию не исправит, замечает аналитик «Тройки диалог» Сергей Донской. Возможно, Evraz чистит баланс для покупки доли менеджмента в «Распадской» (40%; столько же у Evraz), рассуждают эксперты. Ранее председатель совета директоров Evraz Александр Абрамов не исключал возможности такой сделки.

Это нестандартное предложение для российского долгового рынка – так охарактеризовали три трейдера предложение Evraz Group доплатить держателям бондов за то, что они обменяют облигации на расписки компании сейчас, а не в 2014 г. Компания сообщила, что готова доплатить $23 500 на каждую облигацию номиналом $100 000. Если все держатели бондов согласятся на конвертацию, компания заплатит им $152,75 млн. Конвертируемые пятилетние бонды на $650 млн Evraz разместила в июле 2009 г. под 7,25%.

Держатели облигаций до конца сегодняшнего дня должны определиться, принимать ли предложение компании, расчеты должны завершиться 8 июля, сообщила Evraz. Если на обмен согласятся 85% и более держателей бондов, то по условиям выпуска у Evraz появится право выкупить оставшиеся облигации. И компания сообщила, что воспользуется таким опционом, если он появится. Три трейдера инвесткомпаний, которые владеют бондами Evraz, назвали предложение интересным, но отметили, что решение о конвертации пока не принято.

Если будут конвертированы все выпущенные бонды, то у их держателей окажется 6,6% от увеличенного уставного капитала компании. Облигации на $200 млн покупал основной владелец Evraz – Lanebrook (владеет 72,87% акций). Она конвертирует бумаги в 2% увеличенного капитала Evraz, сообщила компания. Но если и остальные держатели обменяют облигации на расписки, доля Lanebrook в Evraz сократится до 70%.

Еще одна причина провести обмен сейчас – большой разрыв между ценой расписок для конвертации ($21,12 за штуку) и рыночными котировками Evraz (вчера на LSE – $31,1 за GDR), сообщила компания. Правда, после объявления о предложении Evraz ее капитализация на Лондонской бирже снизилась на 2,16% до $13,6 млрд; индекс прибавил 1,09%.