Занял по-итальянски
Проблемы Италии, приведшие к распродажам на европейском долговом рынке, затронули и Vimpelcom ltd, значительная часть бизнеса которого расположена в этой стране. Его облигации выглядят хуже рынка, а по доходности они достигли уровня более «рискованных» бумаг металлургических компанийVimpelcom ltd
Евробонды Vimpelcom ltd пострадали от нестабильности на европейских долговых рынках больше, чем бумаги МТС. Спрэд между доходностью по облигациям Vimpelcom с погашением в 2018 г. и бондами МТС с погашением в 2020 г. достиг годового максимума – 47 базисных пунктов. Тогда как до августа, когда начался очередной виток долговых проблем в Европе, этот показатель составлял около 30. Получается, что менее чем за две недели доходность по евробондам Vimpelcom выросла на 117–129 пунктов. В четверг доходность была максимальной: для выпуска с погашением в 2018 г. – 7,878%, с погашением в 2021 г. – 8,354%, с погашением в 2022 г. – 8,697%. В пятницу и понедельник облигации Vimpelcom отыграли часть падения, а их доходность снизилась на 40–62 пункта.
Динамика доходности евробондов Vimpelcom оказалась хуже рынка, некоторые выпуски по этому показателю обошли близкие по сроку погашения бумаги металлургических компаний – «Северстали» и «Евраза», говорит руководитель дирекции анализа долговых рынков банка «Траст» Леонид Игнатьев. А бумаги «металлургов» в периоды волатильности обычно выглядят хуже других, тогда как бумаги телекоммуникационных компаний считаются «защитным» активом. Видимо, рынок ожидает дальнейших займов от Vimpelcom, которые размоют его кредитное качество, предполагает он. А начальник управления анализа долговых рынков «Велес капитала» Иван Манаенко считает, что продажи бумаг Vimpelcom связаны с долговыми проблемами Италии: после слияния с Wind Telecom эта страна приносит Vimpelcom значительную часть выручки (более 30%. – «Ведомости»). Хотя более важна оказалась высокая ликвидность бондов, считает он: инвесторы стремились выйти в кэш и избавлялись в первую очередь от тех бумаг, в которых находили спрос. Риски Vimpelcom меньше, чем у конкурентов, работающих на локальных рынках, уверен представитель Vimpelcom. Оператор, по его словам, работает в 19 странах, что делает его менее зависимым от рисков изменения валютных курсов и экономического развития отдельных стран. Ситуация с евробондами Vimpelcom кратковременна, уверен Игнатьев из «Траста». Когда проходит паника, долговой рынок восстанавливается быстрее рынка акций, а наибольшую доходность приносят облигации, цена на которые упала сильнее, соглашается Манаенко.