Сладкий убыток

В январе – июне 2011 г. Ros Agro plc – материнская компания группы «Русагро», подконтрольной семье сенатора от Белгородской области Вадима Мошковича, – увеличила выручку на 30% до 18,84 млрд руб. по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Но EBITDA уменьшилась вдвое до 1,5 млрд руб. В результате группа показала чистый убыток в 72 млн руб. против 2,04 млрд руб. чистой прибыли годом ранее.

Скорректированная чистая прибыль за первое полугодие составила 796 млн руб. (в первом полугодии 2010 г. – 2,04 млрд руб.), что соответствует планам компании, сказал во время видеоконференции гендиректор «Русагро» Максим Басов. Корректировка, указано в сообщении компании, проводилась по двум пунктам: вознаграждение в виде акций на 360 млн руб. и нереализованные убытки от торговли деривативами на сахар в размере 508 млн руб.

Незадолго до выхода компании на биржу, в апреле, Басов приобрел 3,5% акций Ros Agro plc у единственного в то время акционера группы – компании, конечным бенефициаром которой является семья Мошковичей. Цена покупки была ниже рыночной стоимости и по стандартам МСФО разница была записана в расходы, объяснил Басов. А убытки от так называемой торговли деривативами на сахар возникают, потому что компания в декабре – январе, закупая сахар-сырец, оплачивает поставщику фьючерс на октябрь, срок действия которого истекает за две недели до реальной поставки. При этом правила МСФО обязывают компанию переоценивать не стоимость сырца на складе, а только стоимость финансового дериватива, который используется для фиксации цены, а убыток возникает из-за разницы между ценой фьючерса на момент его покупки и ценой, фиксируемой на конец отчетного периода, объяснил представитель компании.

Одна из основных причин снижения финпоказателей – двукратное сокращение EBITDA сахарного подразделения (до 1,09 млрд руб.). Это произошло из-за маленьких объемов продаж сахарной свеклы по высокой цене и высокой стоимости свекловичного сахара в 2010 г. по причине засухи.

Бизнес агрокомпаний – сезонный, так что во втором полугодии благодаря хорошему урожаю и сахарной свеклы (прогноз Союзроссахара – 4,5 млн т свекловичного сахара) и зерновых (прогноз Минсельхоза – более 90 млн т) компания покажет значительный рост квартал к кварталу и, возможно, год к году, считает старший аналитик «Уралсиб кэпитал» Тигран Оганесян. По его расчетам, компания по итогам года может получить EBITDA в $300 млн. В опубликованном на прошлой неделе отчете Credit Suisse прогнозирует выручку «Русагро» по итогам 2011 г. на уровне 35,84 млрд руб. (в 2010 г. – 30,96 млрд руб.), EBITDA – 6,76 млрд руб. (7,92 млрд руб.). Аналитики Credit Suisse, в частности, понижение прогнозной EBITDA 2011 г. с 10 млрд руб. объяснили возможным сдвигом в продажах свекловичного сахара на 2012 г. из-за рекордного урожая сахарной свеклы, вместе с этим повышен прогноз по EBITDA на 2012 г. на 15% до 12,5 млрд руб. В связи с большим выбросом на рынок свекловичного сахара в октябре – ноябре этого года и, как следствие, возможным снижением оптовых цен Басов не исключил такое развитие событий.

Вчера сделок с акциями «Русагро» на LSE не было.