Маржа – акционерам

Расходы сети на аренду в первом полугодии 2011 г. увеличились почти вдвое – до 811,6 млн с 465 млн руб. год назад (арендные ставки за это время выросли на 3%, говорится в отчете), при этом общая торговая площадь сети увеличилась на 26 000 кв. м, или на 9%, до 267 000 кв. м. Расходы на аренду росли не только за счет сделки, но и из-за открытия новых магазинов на арендованных площадях, напоминает аналитик инвесткомпании «Открытие» Михаил Терентьев. За последние 12 месяцев ритейлер открыл четыре гипермаркета и два супермаркета, говорит он. Давление на рентабельность «O’кей», как и других ритейлеров, оказали рост ЕСН и коммунальных тарифов, добавляет Терентьев. X5 Retail Group, крупнейший российский ритейлер, в первом полугодии снизила рентабельность по EBITDA с 7,7 до 7,2%, а «Магнит» – с 7,3 до 6,6%. Но при этом оба конкурента показали более высокие темпы роста EBITDA: у Х5 этот показатель в долларах увеличился на 42%, у «Магнита», в рублях, – на 35,7%.

Розничная сеть «О’кей» в первом полугодии снизила EBITDA на 12,1% по сравнению с тем же периодом прошлого года – с 3,15 млрд до 2,77 млрд руб., а рентабельность по этому показателю упала с 8,2 до 6,5% – сильнее, чем ожидали аналитики (до 6,8% по консенсус-прогнозу «Интерфакса»). Выручка компании за это время увеличилась на 11,9% до 42,8 млрд руб., говорится в отчете «О’кей». Компания объясняет снижение рентабельности в том числе ростом расходов на аренду из-за сделки sales & lease-back со своими акционерами.

В ноябре 2010 г. O’Key Group S. A., управляющая сетью «О’кей», провела IPO на Лондонской фондовой бирже и в проспекте к размещению рассказала, что договорилась продать структурам своих акционеров несколько объектов недвижимости и земельных участков за 3,03 млрд руб. с условием обратной сдачи в аренду. В сделку вошли участки земли в Москве, Нижнем Новгороде и Санкт-Петербурге, два недостроенных торгцентра (15 400 и 31 200 кв. м) в Петербурге, здания трех действующих гипермаркетов в Петербурге (один – общей площадью 18 200 кв. м, другой – торговой площадью 11 900 кв. м) и Мурманске (18 300 кв. м), торговое оборудование, права на аренду земли под магазинами, говорил близкий к «О’кей» источник. Сделка должна была увеличить долю арендованных площадей «О’кей» с 21 до 36%.

Расходы «O’кей» на персонал по отношению к выручке увеличились всего на 0,5 процентного пункта до 7,8% от выручки, а на аренду – на 0,7 п. п. до 1,9%, подсчитал аналитик «ВТБ капитала» Иван Кущ. В абсолютном выражении траты на персонал увеличились на 19,9% до 3,34 млрд руб., а коммунальные траты – на 42,2% до 767,2 млн руб. в основном из-за повышения тарифов на электричество, говорится в отчете сети.

«O’кей» опубликовала отчет после закрытия торгов на Лондонской бирже. В ожидании результатов акции ритейлера вчера подорожали на 8,3% до $7,74 за штуку.