Страх победил

Премьер Италии Сильвио Берлускони пообещал уйти в отставку, после того как парламент страны утвердит программу экономии бюджетных расходов: «Рынки уверены, что Италия не способна принять меры, которых просит Европа. Мы обязаны продемонстрировать, что настроены серьезно». Европейский кризис вошел в новую, более опасную фазу, пишет директор PIMCO Мохамед Эль-Эриан в FT, а Италию – одного из создателей еврозоны и третьего в мире суверенного заемщика – ждет неопределенная политическая трансформация.

Доходность итальянских гособлигаций вчера пробила важный психологический рубеж в 7%, который рассматривается игроками как сигнал о неизбежности внешней помощи: при таких уровнях ЕС ранее начинал оказывать прямую финансовую поддержку Греции, Португалии и Ирландии. Крупнейший клиринговый центр Европы – LCH Clearnet поднял депозитную маржу по гособлигациям Италии до 11,5 с 6,65% в начале октября, а разница с 10-летними гособлигациями Германии превысила рекордные 500 базисных пунктов.

Фондовые индексы пикировали: итальянский FTSE MIB упал на 4%, S&P 500 – на 2,5%, Dow Jones Industrial Average – на 1,9%. Дешевела и нефть: цена Brent снизилась на 1,4% до $113,4 за баррель. Увеличение гарантийного обеспечения заставляет трейдеров продавать часть бумаг, высвобождая капитал, сказал WSJ лондонский трейдер по облигациям: многие выходили из позиций, что взвинтило доходность.

Италии срочно нужны реформы, чтобы увеличить доверие инвесторов к займам страны, считают аналитики Barclays Capital: но развернуть отрицательную динамику рынка будет сложно. Собственными усилиями Рим вряд ли справится, добавляют они: потребуется поддержка иностранных правительств и МВФ – причем наличностью.

Общий долг страны – 1,9 трлн евро. Динамика увеличения долгового бремени опережает темпы роста ВВП, отмечают в Barclays. Cпад экономики в 2008 г. достиг 1,8%, в 2009 г. – 5,2%, по прогнозам аналитиков, рост в ближайшие годы будет вялым (1,3% в 2012–2013 гг. и 1,2% в 2014 г.). Итальянская экономика приближается к обрыву, категоричен Саймон Смит из FxPro Group: «События разворачиваются гораздо быстрее, чем привыкли действовать политики» (цитата по Bloomberg). Все идет к тому, что правительство в итоге вынуждено будет объявить дефолт, пессимистичен Бэн Мэй из Capital Economics. Исходя из текущей конъюнктуры рынка стоимость заимствований до 2015 г. при оптимистическом сценарии обойдется правительству в 60 млрд евро, подсчитал он. Но если страна не сможет занимать, общая стоимость поддержки итальянской экономики составит не менее 650 млрд евро, продолжает он, у фонда финансовой поддержки таких ресурсов нет. Только ЕЦБ способен спасти Италию, ни у кого больше таких ресурсов нет, отмечает Эль-Эриан. У правительства есть небольшое время для передышки: следующая выплата по долгам предстоит в феврале, замечает Мэй.