Флюгер: X5 Retail Group


«Тройка диалог»

«Тройка» понизила прогнозную стоимость GDR X5 Retail Group с $50 до $42,4, рекомендация «покупать» не изменилась. Бумаги X5 и «Магнита» торгуются с дисконтом к аналогам развивающихся рынков: по прогнозному коэффициенту «стоимость предприятия / EBITDA 2012 г.» он равен соответственно 45 и 20%. Аналитикам «Тройки» нравятся обе бумаги, однако с учетом последствий резкой коррекции больший потенциал роста, на их взгляд, у бумаг X5. Вместе с тем в «Тройке» позитивно оценивают перспективы локальных акций «Магнита», которые сейчас торгуются с 9%-ным дисконтом к GDR ритейлера.

«Уралсиб кэпитал»

Слабые показатели X5 и выступление менеджмента на телеконференции заставили аналитиков пересмотреть модель оценки. К тому же они отразили более консервативный прогноз выручки X5. Также принято во внимание то, что интеграция магазинов сети «Копейка» проходит не столь гладко, как ожидалось, и учтены ошибки в управлении сопоставимыми продажами, которые, впрочем, по мнению «Уралсиба», скажутся лишь в краткосрочной перспективе. «Уралсиб» рекомендует покупать бумаги компании, целевая цена – $42. В пятницу расписки X5 в Лондоне подорожали на 4,2% до $24,6.