Конкуренты помогли Дерипаске

Вчера UC Rusal на бирже в Гонконге подорожала на 4,99% до $9,7 млрд, на ММВБ к 18.00 МСК прибавила 4,77% и стоила 409 млрд руб. (индекс Hang Seng поднялся на 0,78%, а ММВБ – потерял 0,41%). Это самый значительный рост цены бумаг компании за последний месяц. В декабре UC Rusal обновляла один исторический минимум за другим, дно было достигнуто 6 января – компания стоила $9,06 млрд.

Теперь UC Rusal отыгрывает позиции. Представитель компании рост ее котировок не комментирует. Причин несколько, говорит аналитик «Инвесткафе» Павел Емельянцев, к примеру, начал дорожать алюминий. С 1 января на LME трехмесячный фьючерс на металл прибавил 7,13% и стоит $2164/т. Но это все равно почти на треть дешевле прошлогоднего пика. И ниже среднего уровня окупаемости производства в отрасли, который «Тройка диалог» оценивает в $2300–2400/т, а Bank of China Investment – в $2200. Из-за низких цен на металл крупнейшие алюминиевые компании начали сокращать издержки. Alcoa в понедельник объявила, что закроет 12% мощностей, еще раньше остановить завод в Англии пообещала Rio Tinto. А вчера Norsk Hydro сообщила, что сократит загрузку предприятия Kurri Kurri в Австралии. А вот UC Rusal пока «решения о сокращении производства не принимала, но внимательно следит за конъюнктурой», говорит представитель компании.

Массовое сокращение производства алюминия создаст дефицит металла – около 600 000 т, прогнозирует гендиректор Alcoa Клаус Кляйнфельд. При этом мировой спрос в 2012 г. составит 47 млн т, на 7% больше, чем в предыдущем году, оценивает он. От сокращения производства конкурентов UC Rusal только выиграет и это еще один повод для роста капитализации компании, отмечает Емельянцев. Несмотря на рост затрат на электроэнергию в 2011 г., себестоимость производства алюминия у UС Rusal, по оценке Bank of China, по-прежнему одна из самых низких в отрасли – около $1650/т (оценка «Тройки» – $1850). Меньше – только у BHP Billiton и Rio Tinto. Если цены на алюминий будут держаться на уровне $2000–2100/т, UC Rusal не придется идти на жесткие меры, предполагает Емельянцев.

Крупнейшим рынком сбыта для производителей алюминия по-прежнему остается Китай. Сейчас он обеспечивает около 40% мирового спроса на металл, пишут аналитики Bank of China. И несмотря на то что в декабре промпроизводство в Китае сократилось, спрос на алюминий это не остановит, считают эксперты. Китайское индустриальное агентство Antaike прогнозирует рост спроса на металл в 2012 г. на 11,2%, прогноз Alcoa – 12,1%.