Страх нагрянул
Зачастую участники опционного рынка перед выходными днями закладывают в цены опционов фактор двухдневного перерыва, тем самым занижая волатильность, объяснил представитель ММВБ-РТС более резкое движение индекса в понедельник по сравнению с пятницей. Есть и еще одно обстоятельство, продолжает он: сейчас основой для расчета индекса является цена февральских опционов на индекс РТС, волатильность которых перед исполнением (15 февраля) несколько повышается, сообщил представитель биржи. Открытие торгов в понедельник прошло достаточно активно и сопровождалось значимым движением котировок, как следствие, несколько выросла и волатильность. «Эти три фактора обусловили резкое движение индекса волатильности относительно закрытия пятницы», – резюмировал он.
Движение связано с деталями методики расчета индекса волатильности, говорит начальник управления торговых операций с производными инструментами БКС Петр Харченко. Все активнее для расчета индекса используются мартовские (вместо февральских) опционы на индекс РТС, тут понедельник разительно отличается от пятницы, а волатильность на мартовских опционах выше, поскольку на этот период приходятся выборы президента и ряд ключевых дат в рамках переговоров вокруг ситуации в экономике Греции. В результате индекс волатильности и вырос, заключает Харченко.
Вчера на ММВБ-РТС индекс волатильности RTSVX вырос на 15,3% до 33,3 пункта. Это нетипично для данного индикатора, резкое изменение происходит на фоне относительно стабильного поведения рынка.
Индекс волатильности, также известный как «индекс страха», как правило, показывает значительный рост при ощутимых распродажах на фондовом рынке. Так, с 1 по 9 августа он вырос с 25 до 71 пункта (9 августа рост в моменте доходил до 112 пунктов), а максимального значения (74 пункта) он достиг к закрытию 4 октября, причем внутри дня 3 октября индекс поднимался выше 90 пунктов. Именно в эти периоды на российском рынке происходили наиболее значительные снижения в 2011 г. Вчера индекс РТС к закрытию вырос на 0,06%. ММВБ снизился на 0,1%.