Выход с привилегией

Говорить о том, сколько могут стоить префы «Ростелекома» при возможном их выкупе, не имеет смысла, пока не проведена оценка «Связьинвеста» и «Ростелекома» и, соответственно, непонятно, по какой цене будут выкупаться акции у несогласных миноритариев, считает аналитик «Открытие капитал» Александр Венгранович. Также пока неясно, будут ли обмениваться привилегированные акции на обыкновенные, говорит он (о таком сценарии пока речи нет, сказал вчера Провоторов). И наконец, невозможно предугадать, сколько владельцев префов не поддержат объединение «Ростелекома» и «Связьинвеста» и предъявят имеющиеся у них бумаги к выкупу, резюмирует Венгранович.

У «Ростелекома» нет причин сохранять привилегированные акции, сообщил Провоторов вчера на видеоконференции для аналитиков. Сейчас их удельный вес в уставном капитале компании – около 7,6%, но после присоединения «Связьинвеста», для которого будут выпущены дополнительные обыкновенные акции «Ростелекома», доля префов еще размоется. Судьба этих акций еще обсуждается, один из возможных вариантов – их выкуп с последующим погашением, не исключил Провоторов.

Рынок отреагировал на эти слова ростом котировок: вчера к закрытию торгов привилегированные акции «Ростелекома» подорожали на 5,46% до 93,51 руб. за бумагу. Согласно действующему законодательству «Ростелеком» может потратить на выкуп префов до 10% стоимости чистых активов, которая по итогам 2011 г. составляла 277,3 млрд руб., – т. е. за привилегированные акции оператор мог бы заплатить до 27,7 млрд руб., рассуждает аналитик «ВТБ капитала» Виктор Климович. Сейчас рыночная цена всех префов «Ростелекома», в том числе находящихся на балансе у его 100%-ной «дочки» «Мобител», – 22,7 млрд руб., так что теоретически оператору несложно было бы выполнить законодательный норматив, говорит он. Правда, справедливая цена привилегированных акций, которую рассчитал сам «ВТБ капитал» на год вперед, несколько выше – около 116 руб. за штуку.

Выкуп и погашение префов на руку как менеджменту «Ростелекома», опционы которого номинированы в привилегированных акциях, так и государству, голосующая доля которого в компании после этой процедуры увеличится с примерно 56 до 60%, отмечает старший аналитик Unicredit Securities Надежда Голубева.