Помощники «Ростелекома»

Год назад президент «Ростелекома» Александр Провоторов говорил, что цель объединенного оператора – «быть оператором номер один в России по выручке, а также по ряду других ключевых показателей». Пока «Ростелеком» все еще уступает по выручке МТС, но разрыв сокращается: в IV квартале 2011 г. он составлял всего 1,2 млрд руб. в пользу МТС. Зато по размеру чистой прибыли «Ростелеком» оказался лидером российской телекоммуникационной «большой четверки»: у МТС этот показатель в России составил 41,03 млрд руб., у «Мегафона» – 43,9 млрд руб. (в обоих случаях данные по US GAAP), а у «Вымпелкома» (данные РСБУ) – 41,2 млрд руб.

«Ростелеком», в апреле 2011 г. присоединивший семь межрегиональных компаний госхолдинга «Связьинвест», опубликовал первую годовую отчетность по МСФО в качестве объединенной компании. Его выручка за 2011 г. выросла на 7% до 296 млрд руб., показатель OIBDA – на 11% (117,7 млрд руб.), рентабельность по OIBDA увеличилась на 1,3 п. п. до 39,8%, а чистая прибыль – на 47% до 46,1 млрд руб.

Завершение реорганизации позволило «Ростелекому» сократить целый ряд затрат, объяснял Провоторов в недавнем интервью «Ведомостям». В частности, была создана единая система закупок, благодаря чему «Ростелеком» получил более выгодные цены от поставщиков; централизована и закупка рекламы. Впрочем, рост прибыли оператора объясняется не только этими причинами, но и «бумажным» доходом, полученным от восстановления резерва по обесценению лицензий на биллинг Amdocs (около 4 млрд руб.). «Ростелеком» объясняет, что планирует конвертировать эти лицензии в лицензии той же Amdocs на использование системы управления взаимоотношениями с клиентами. Если бы не создание этого резерва, то чистая прибыль за 2011 г. выросла бы только на 23% до 42,7 млрд руб. и «Ростелеком» уступил бы «Мегафону».

Кроме того, «Ростелекому» помогла консолидация крупнейшего российского оператора кабельного ТВ «Национальные телекоммуникации» (НТК), 71,8% которого он приобрел в феврале 2011 г., а другие 28,2% – год спустя. На долю НТК пришлось 6,8% операционной прибыли «Ростелекома» за год (4,36 млрд руб.).

Самыми быстрорастущими сегментами бизнеса «Ростелекома» в 2011 г. остались широкополосный интернет-доступ (выручка от этой услуги увеличилась за год на 20%) и платное телевидение (+536% за счет совершенной в прошлом году покупки крупнейшего оператора кабельного ТВ «Национальные телекоммуникации»). В традиционных сегментах бизнеса «Ростелекома» дела обстоят гораздо хуже: доходы компании от местной телефонной связи выросли за год всего на 3%, а от междугородной и международной – сократились на 14%.

В 2012 г. выручка «Ростелекома» вырастет примерно на столько же, как и в прошлом, прогнозирует Провоторов. Хотя эффект, полученный благодаря приобретению НТК, уже не повторится, зато в выручке будет учтен вклад контракта с Минкомсвязи на создание системы веб-трансляции выборов (13 млрд руб.), объясняет он. Рентабельность по OIBDA в этом году также должна сохраниться на уровне «около 40%», рассчитывает Провоторов.

Результаты «Ростелекома» за IV квартал 2011 г. превзошли консенсус-прогноз аналитиков инвестбанков, опрошенных накануне «Интерфаксом». Выручка компании (78,56 млрд руб.) оказалась на 2,4% выше прогноза, OIBDA (32,19 млрд руб.) – на 8,7%, а чистая прибыль (16,67 млрд руб.) – на 64,3%. Тем не менее бумаги «Ростелекома» по итогам вчерашних торгов на ММВБ-РТС практически не подорожали: рост котировок обыкновенных акций составил 0,97%, а привилегированных – 1,29%. Оператор превзошел ожидания рынка не только по чистой прибыли и выручке, но и по объему капвложений (83 млрд руб., или 28% выручки за IV квартал), и по уровню чистого долга (152 млрд руб.), пишет в отчете аналитик UBS Алекс Райт.

Доходы «Ростелекома» росли хорошими, но в целом ожидаемыми темпами, говорит аналитик Номос-банка Евгений Голосной. А 41%-ный уровень рентабельности, по которому «Ростелеком» в IV квартале превзошел «Вымпелком» (37,1%) и «Мегафон» (38,5%), был достигнут в основном благодаря разовым факторам, объясняет он.