Магомедов «удивил ценой»

Генералов инвестировал в разные активы – угольные, машиностроительные, алкогольные, транспортные, венчурные. Но транспортная группа Fesco, которой Генералов занимался больше 10 лет, была его главным бизнес-проектом. «Чтобы я решил с ним расстаться, меня надо сильно удивить ценой», – говорил бизнесмен прошлой зимой в интервью «Ведомостям». И, похоже, группе «Сумма» Зиявудина Магомедова это удалось.

«Сумма» собирается купить принадлежащие Генералову 56% Дальневосточного морского пароходства (ДВМП, головная компания группы Fesco) примерно за $1,4 млрд, говорят два источника, близких к обеим сторонам сделки. Таким образом, вся ДВМП оценена в $2,5 млрд, в 2,8 раза дороже рынка. В четверг, перед тем как стало известно о сделке, вся компания на ММВБ-РТС стоила 26,7 млрд руб. ($850,1 млн). В пятницу на новостях о продаже ДВМП подорожала на 3,5% до 27,5 млрд ($881 млн), индекс потерял 1,27%. Представитель «Суммы» лишь подтверждает, что группа ведет переговоры о покупке пакета Генералова. Вопросы, направленные в приемную последнего, остались без ответа.

ДВМП – хороший актив, это одна из самых эффективных компаний в отрасли, ее рентабельность по EBITDA – около 44%, отношение общего долга к EBITDA на начало года было на комфортном уровне – 2,1, указывает в своем отчете аналитик RMG Андрей Третельников. По его мнению, рынок недооценивает компанию, его оценка – около $2 млрд.

Для финансирования сделки с Генераловым «Сумма» ведет переговоры о привлечении кредита в Сбербанке, возможно, синдицированного, рассказывает один из собеседников «Ведомостей» (представитель Сбербанка на вопросы не ответил). Заложить компания по кредиту сможет сам пакет ДВМП, предполагает гендиректор агентства Infranews Алексей Безбородов. Плюс у «Суммы» есть и другие активы, которые могут стать залогом, допускает эксперт.

В случае приобретения более 30% акций ДВМП «Сумма» должна будет еще выставить миноритариям оферту. По средневзвешенной цене акций ДВМП за последние полгода на это потребуется 12,7 млрд руб. (или $407,9 млн), посчитал Третельников. Но реально денег может потребоваться меньше – 13% акций принадлежат самой ДВМП. Еще 3,76% – у фонда East Capital, 3,76% – у ЕБРР, остальное – в свободном обращении. Правда, есть риск, что «Сумма» не выставит оферту, если будет приобретать акции не самой ДВМП, а офшорную компанию, которая ими владеет, указывает Третельников и напоминает: «Сумма» и «Транснефть» покупали контрольный пакет НМТП именно по такой схеме и не делали оферту. По какой схеме «Сумма» будет покупать пакет у Генералова и будет ли делать оферту миноритариям, представитель группы не говорит.

Переговоры Генералова и «Суммы» велись несколько месяцев, рассказывают собеседники «Ведомостей». Сделка вскоре будет закрыта – уже завершается due diligence, говорит один из них. Генералов решил продать ДВМП из-за затянувшейся приватизации «дочки» РЖД – «Трансконтейнера», знает один из собеседников «Ведомостей». Потенциал роста ДВМП полностью зависит от того, получит ли компания контроль над «Трансконтейнером», уточняет он. На базе ДВМП Генералов хотел создать интермодальную группу, которая соединила бы Дальний Восток, Балтику и Черное море. Группа должна была объединить порты в этих регионах, морских перевозчиков и транспортную компанию, которая могла бы курсировать между портами.

Основной груз, который перевозит ДВМП, – контейнеры, поэтому мечтой Генералова была покупка «Трансконтейнера», крупнейшего контейнерного перевозчика. ДВМП собрала 21% компании и стремилась получить госпакет – 50% плюс 1 акция, которым владеет РЖД. Но президент монополии Владимир Якунин не горит желанием продавать пакет: на прошлой неделе он заявил, что РЖД против приватизации госпакета. А источник, близкий к компании, предложил внести акции в капитал создаваемого российско-казахско-белорусского железнодорожного оператора. «Сумма» тоже в числе претендентов на госпакет «Трансконтейнера». Магомедов не раз демонстрировал свои лоббистские способности, возможно, ему удастся и получить пакет «Трансконтейнера», и исполнить мечту Генералова, рассуждает Безбородов.