Упрек «Газпрому»
Акционеры «Газпрома» раскритиковали менеджеров концерна за то, что тот проигрывает независимому конкуренту – «Новатэку»«Газпром» – национальное достояние. Я вам советую покупать его акции», – заявил предправления концерна Алексей Миллер на собрании акционеров компании в пятницу. Он привычно отрапортовал о рекордах концерна: чистая прибыль за 2011 г. впервые превысила 1 трлн руб. – уже второй год подряд «Газпром» является мировым лидером по этому показателю. Рекордными будут и дивиденды – 212 млрд руб. (8,97 руб. на акцию).
Но акционеры остались недовольны: за что члены совета директоров получают такое большое вознаграждение (от 18,3 млн до 22,2 млн руб.), если не выполняют главной задачи – не обеспечивают рост капитализации компании. За последние пять лет у «Газпрома» она упала на 41%, а у «Новатэка» за тот же период выросла в 2,5 раза, жаловались миноритарии.
В пятницу на ММВБ «Газпром» стоил 3,64 трлн руб. (+2%), «Новатэк» – в 3,7 раза дешевле, 991 млрд руб. (+6,69%). При этом добыча «Газпрома» превышает показатели «Новатэка» в 9 раз, запасы – в 13 раз, а EBITDA – почти в 20 раз.
Не все зависит от менеджеров, оправдывался зампред правления Андрей Круглов. Зато у «Газпрома» дивидендная доходность выше, чем у «Новатэка», вставил Миллер: 5,9 против 1,9% у «Новатэка». Это даже выше, чем у ExxonMobil, отметил Круглов (показатель американского холдинга – 4%). В будущем выплаты могут быть еще выше: «Газпром» не исключает, что будет платить 25% от чистой прибыли по МСФО (рассмотреть такую возможность госхолдингам поручило правительство). Пока решения нет, но если будет директива, «Газпром» ее выполнит, сказал Миллер.
Пока менеджеры пытались убедить миноритариев, председатель совета директоров концерна Виктор Зубков дал им неожиданный совет: «Тогда покупайте акции «Новатэка», получайте доход от них». Инвесторы так и делают: с тех пор как в числе акционеров «Новатэка» появился основатель Gunvor Геннадий Тимченко, компания остается одним из фаворитов рынка. В рейтинге PFC Energy «Новатэк» – лидер 2011 г. по росту стоимости. Инвесторам неинтересны акции министерств, им интересны акции компаний, объясняет управляющий партнер «Дашевский и партнеры» Стивен Дашевский. «Новатэк» – самый дорогой (среди российских игроков) по всем мультипликаторам, рассуждает аналитик Номос-банка Денис Борисов: инвесторы живут будущим и оценивают «Новатэк», исходя из той добычи, которая будет у него только к 2020 г.
«Новатэк» обещает к 2020 г. удвоить добычу газа (до 112,5 млрд куб. м) и утроить – нефти и конденсата (до 13,3 млн т). «Газпром» к тому же сроку планирует нарастить добычу на 27–30% до 650–670 млрд куб. м против примерно 513 млрд куб. м в 2011 г. Но и эти планы еще могут быть пересмотрены, предупреждают менеджеры «Газпрома»: все будет зависеть от спроса, ведь концерн строит свою производственную стратегию, исходя из принципа «газ не будет добыт, пока не будет продан».
На основном рынке «Газпрома» – в ЕС доля концерна снизилась с 47,7% в 2001 г. до 33% в 2011 г., свидетельствуют данные Eurostat. К 2020 г. она может составить менее 20%, прогнозирует директор Панъевропейского института Кари Лиухто. Но «Газпром» рассчитывает сохранить долю на уровне 30%.