Бонды без нагрузки
Evraz просит владельцев еврооблигаций на $750 млн отменить требование о максимальном уровне долга (не должен превышать 3,5 EBITDA), сообщила компания. Evraz не нарушает эту ковенанту, но хочет привести ее в соответствие с другими выпусками облигаций, подчеркивается в сообщении. Они не предполагают ограничений по уровню долговой нагрузки, пояснил представитель Evraz.
Инвесторам новость не понравилась: на 18.00 МСК Evraz подешевела на LSE на 6,76% до 2,9 млрд фунтов стерлингов ($4,6 млрд), FTSE-100 потерял 0,53%.
Держатели облигаций, которые согласятся на отмену ковенанты к 17.00 лондонского времени 5 декабря, получат доплату в $4,5 на каждую $1000 бондов, те, кто согласится до 14.00 7 декабря, – по $2,5. Окончательное решение держатели бондов должны принять на собрании 10 декабря. Для отмены ковенанты необходимо согласие 75% участников этого собрания. Если все держатели бондов согласятся на условия Evraz до 5 декабря, то это обойдется компании максимум в $3,38 млн. Один из держателей бондов говорит, что его инвестбанк готов пойти навстречу Evraz.
На 30 июня чистый долг Evraz был $6,1 млрд, соотношение долг/EBITDA – 2,5. Ожидается, что к концу года долг увеличится, но в пределах, установленных ковенантами, говорит представитель Evraz. С ним соглашается аналитик Societe Generale Сергей Донской. Долговая нагрузка компании не превысит 3,5 EBITDA, даже если она до конца года завершит сделку по покупке доли в «Распадской», считает аналитик. Evraz договорилась о покупке 50% Corber Enterprises Ltd (владеет 81,95% «Распадской») у менеджмента угольной компании за акции и доплату в $201 млн. Чистый долг «Распадской» – $330 млн, а ее EBITDA не превысит $120–130 млн, прогнозирует Донской. По его словам, после приобретения «Распадской» долговая нагрузка Evraz может составить 3,2 EBITDA.
Evraz скорее думает о том, чтобы не нарушить ковенанты в 2013 г., предполагает Донской: конец 2012 г. для металлургов будет непростым из-за низких цен и невысокого спроса. Прогноз на 2013 г. представитель Evraz не раскрывает.