Германия не растет

Экономика Германии, на которую приходится 28% ВВП еврозоны, сократилась в IV квартале 2012 г. на 0,5%, показали предварительные оценки Федерального статистического бюро. Итоговый показатель также оказался слабым – ВВП страны в прошлом году вырос всего на 0,7% после 3% в 2011 г. и 4,2% в 2010 г. (см.инфографику).

Успех германской экономики в 2010 и 2011 гг. оказался временным отскоком после глобального экономического кризиса 2009 г., констатировало статбюро: сначала Германии удавалось противостоять европейской рецессии, но уже во второй половине 2012 г. экономическая активность резко замедлилась. То, что германская экономика вошла в зону кризиса в 2012 г., председатель ЕЦБ Марио Драги признал еще в ноябре прошлого года. Вряд ли рецессия окажется технической (на протяжении двух кварталов), в I квартале экономисты ждут положительного результата, отмечает Кристиан Отт из Natixis Securities: рост всего на 0,3%, но это лучше спада.

Одним из главных факторов поддержки германской экономики в 2012 г. оставался экспорт: его вклад в рост ВВП составил 1,1 процентного пункта, но годовые темпы упали с 7,8 до 4,2%. Активнее всего экспорт страны рос во Францию и Италию (на 2,9 и 1,8% соответственно). Картина же внутреннего спроса не дает повода для оптимизма, пишет статбюро: потребление домохозяйств и госраходы увеличились на 0,8 и 1% соответственно, но инвестиции в строительство сократились на 1,1%, в машины и оборудование – на 4,1%.

Компании притормаживают инвестиционные планы на фоне ослабления спроса на главных рынках сбыта, считает Питер Леонардт из Dekabank. Но есть и компании, которые были довольны своим бизнесом в 2012 г. Продажи Volkswagen выросли в 2012 г. на 11%.

Это временная слабость германской экономики, успокаивает Андреас Рис из UniCredit: она стала жертвой общей неопределенности на европейском рынке и нарастания долгового кризиса, но нижняя точка пройдена, во второй половине 2013 г. уверенность инвесторов будет нарастать.

По прогнозам Еврокомиссии, экономика Германии останется в зоне слабого подъема и в 2013 г. вырастет всего на 0,8%, прогноз правительства и МВФ ниже – 0,4 и 0,2% соответственно, но лучше оценок для еврозоны – 0,1%. На фоне соседей по еврозоне результаты Германии можно считать удовлетворительными, полагает Андреас Шреле из Dekabank. Германия не может двигаться в противофазе, если экономика блока пребывает в рецессии, считает Стефан Шнайдер из Deutsche Bank. Главным бременем Европы останется кризис долгов, считает Карстен Бржески из ING. За 2012 г. развитым странам не удалось победить кризис, риски временно купированы, решение проблем отложено на будущее, пишет ОЭСР. Госдолг стран еврозоны вырос с 95,6 до 97,9% ВВП, США – с 97,6 до 103,6%, стран ОЭСР – со 101,6 до 105,7%, а в следующем году увеличится до 98,2, 108,5 и 108,4% ВВП соответственно. Интервенции ЕЦБ на долговом рынке улучшили ситуацию на финансовом рынке, все ждут, когда позитивный импульс регулятора дойдет до реального сектора, отмечает Отт.

На более уверенную траекторию, по расчетам правительства, Германия вернется в 2014 г. – 1,6% роста ВВП. Инвесторы ждут низких темпов роста в среднесрочной перспективе, отмечает экономист IHS Global Insight Нариман Беравеш.

Несмотря на слабость экономики, улучшилось состояние государственного бюджета Германии: в 2012 г. впервые с 2007 г. удалось добиться профицита в 0,1% ВВП после дефицита в 0,8% в 2011 г. и 4,1% в 2010 г. Это результат консолидации, отмечает Федеральное статбюро: федеральное правительство, земли и коммуны собрали на 2,2 млрд евро больше, чем потратили.