Переоценка в минус
«Северсталь» впервые за 3,5 года отчиталась об убытках. В IV квартале 2012 г. компания потеряла $150 млн – пришлось переоценивать американские активы
«Я бы не сказал что нынешний убыток – большая проблема для «Северстали», – говорит аналитик БКС Кирилл Чуйко. – Он связан в том числе с разовыми списаниями, нельзя говорить о том, что компания фундаментально убыточна. В I квартале этого года «Северсталь» должна улучшить результаты на фоне роста объемов и улучшения ценовой конъюнктуры».
Вчера за IV квартал и за весь 2012 год первой среди крупнейших российских металлургических компаний отчиталась «Северсталь» Алексея Мордашова. Чистый убыток в октябре – декабре 2012 г. составил $150 млн против прибыли в $329 млн в III квартале. EBITDA сократилась на 36,4% до $347 млн, выручка – на 13,2% до $3,1 млрд. Снизились и годовые показатели (см. врез).
«Год был непростой для отрасли, – подчеркивает гендиректор «Северстали» Алексей Мордашов. – Но, несмотря на те трудности, наша компания продемонстрировала в целом хорошие результаты». К убыткам в последнем квартале 2012 г. привело обесценение гудвила угледобывающей компании PBS ($49 млн) и создание резерва под обесценение финансового актива, который должен был быть получен в результате продажи предприятий в Северной Америке ($101 млн), объясняет «Северсталь». Летом 2012 г. американская «дочка» «Северстали» – компания PBS Coals – закрыла часть шахт и разрезов, на предприятиях сократили 225 работников (около 28% от общей численности). А резерв пришлось создать под вексель на $101 млн, выданный Renco Group. Компания в марте 2011 г. купила у «Северстали» три завода – Severstal Sparrows Point, Severstal Warren и Severstal Wheeling. За активы Renco Group заплатила $125 млн деньгами и на $101 млн выдала вексель.
«Без учета влияния этих неденежных факторов «Северсталь» могла бы показать безубыточный результат в IV квартале 2012 г.», – подчеркивает представитель компании.
«Показатели оказались близкими к ожиданию рынка, – отмечает аналитик «Ренессанс капитала» Борис Красноженов. При этом, подчеркивает он, соотношение чистого долга «Северстали» ($3,98 млрд) к EBITDA выросло до 1,9; сама компания устанавливала для себе предельную планку в 1,5, требования банков – не выше 3. Для снижения долговой нагрузки компания в 2013 г. может сократить капзатраты, считает эксперт.
Капзатраты «Северстали» на 2013 г. – $1,3 млрд, говорится в сообщении компании. Мордашов говорит, что компания предусматривает такую возможность: корректировать затраты, используя для этого свободный денежный поток. Мордашов также отметил, что «Северсталь» будет бороться и с издержками: корректировать себестоимость сляба «в пределах инфляции на 2–3%» (в IV квартале себестоимость тонны сляба – $401).
До этого компания показывала убытки 3,5 года назад: с первого полугодия 2009 г. по III квартал 2010 г. «Северсталь» была в минусе (см. график). Компанию тоже подводили зарубежные активы: убыток итальянской Lucchini в 2010 г. составлял $1,2 млрд, а дивизиона Severstal North America (включал пять предприятий, в том числе три проданных PBS в марте 2011 г. – Severstal Sparrows Point, Severstal Warren и Severstal Wheeling) – $1,1 млрд. О продаже американских заводов Renco Group «Северсталь» объявила в марте 2011 г. От контроля итальянского актива «Северсталь» избавилась еще летом 2010 г., продав 51% Lucchini за $1 лично Мордашову.
Инвесторы тоже оказались настроены оптимистично. На Лондонской бирже «Северсталь» выросла на 3% до $9,189 млрд (индекс FT Russia показал рост на 1,84%).