Япония борется за инфляцию

Новый председатель Банка Японии Харухико Курода объявил в четверг детали новой финансовой политики, которая должна вывести Японию из дефляции «потерянного 15-летия». «Предпринимавшиеся до сих пор полумеры не смогли справиться с дефляцией. Мы вынуждены задействовать весь доступный нам арсенал», – заявил Курода (его цитирует The Wall Street Journal). Последний раз рост цен был зафиксирован в 1997 г., когда был повышен налог с продаж. Сейчас темпы роста цен близки к нулевым, а экономика впала в рецессию.

Чтобы обеспечить обещанный Куродой правительству целевой показатель инфляции в 2%, Банк Японии решил перейти к таргетированию денежной базы – она должна удвоиться в течение двух лет со 135 трлн иен ($1,43 трлн). Для этого в этот же срок будут удвоены вложения в облигации и акции, увеличен средний период обращения находящихся у ЦБ облигаций до семи лет с нынешних трех, при этом Банк Японии теперь будет приобретать гособлигации со всеми сроками обращения, включая 40-летние бумаги. Также будет начата покупка более рискованных активов: объем выкупа бумаг биржевых индексных фондов (ETF) повысится на 1 трлн иен в год, японских фондов недвижимости (REIT) – на 30 млрд иен. На выкуп гособлигаций будет тратиться 50 трлн иен ежегодно. Курода полагает, что за два года удастся разогнать рост цен до 2%, пообещав при этом преодолеть дефляцию «в кратчайшие возможные сроки».

Сразу после объявления о мерах стимулирования экономического роста курс иены резко снизился. Доллар вырос на 3,83% до 96,12 иены (на 20.00 мск) по сравнению с отмеченным во вторник месячным минимумом – 92,57. Доходность по десятилетним гособлигациям упала до 0,436% – к десятилетнему минимуму, индекс Nikkei подскочил до 12 635. Аналитик UBS Хироси Маэба назвал решения ЦБ «дерзкими» и превосходящими ожидания рынка, цитирует ВВС. «Рынок получил полный набор мер, о котором говорил, и радостно воспринял это решение», – сказал аналитик валютных рынков Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ Теппеи Ино.

Подход Куроды не лишен рисков, указывают другие аналитики. Например, если действия ЦБ приведут к опережающему инфляцию росту цены заимствования, неизбежно вырастет госдолг страны, и так превышающий 200% ВВП. В случае недостижения целевых показателей рынок перестанет доверять ЦБ и его председателю, считают они.