«Фармстандарт» без арбидола

«Фармстандарт» выделяет брендированный безрецептурный бизнес в самостоятельное юридическое лицо (небрендированные безрецептурные препараты останутся у компании), его акции будут пропорционально распределены между акционерами «Фармстандарта». Такое решение в пятницу принял совет директоров компании, сообщила она. Бизнес «Фармстандарта» недооценен, бизнес брендированных безрецептурных препаратов – особенно, выделение его в отдельную компанию позволит ей развиваться более комфортно, говорит заместитель гендиректора «Фармстандарта» по финансам Елена Архангельская. Это решение 27 сентября должны утвердить акционеры.

«Фармстандарт» – крупнейший российский производитель лекарств. Основной акционер компании – Augment Investments Limited (ее бенефициары – Виктор Харитонин и Егор Кульков), которой принадлежит 54,32%. В прошлом году выручка компании выросла на 20,5% и составила 51,4 млрд руб. Продажи безрецептурных лекарств упали на 4,5% до 14,8 млрд руб., из которых 12,46 млрд руб. принесли брендированные лекарства. Один из основных брендированных препаратов «Фармстандарта» – арбидол, который по итогам прошлого года уступил первое место в рейтинге самых продаваемых в аптеках лекарств гепатопротектору эссенциале (данные DSM Group). Продажи рецептурных препаратов «Фармстандарта» выросли на 32,5% до 5,66 млрд руб., товаров сторонних производителей – увеличились на 30,2% до 28,3 млрд руб.

«Фармстандарт» планирует выкупить акции у миноритарных акционеров, не согласных с реорганизацией, говорит Архангельская. Цена выкупа – 2180 руб. за одну акцию, сказано в сообщении компании. Вчера на Московской бирже одна акция «Фармстандарта» стоила 2235 руб. (за день акции подорожали на 0,68%), на Лондонской бирже – $20,1 (минус 1,23%). Получается, что «Фармстандарт» планирует выкупать локальные акции на 2,5% ниже рынка, GDR (одна акция равна четырем GDR) – на 18,6%.

Стратегия менеджмента по реорганизации бизнеса неясна, поэтому, вероятно, многие миноритарные акционеры захотят реализовать свое право на продажу бумаг компании, считает аналитик «ВТБ капитала» Иван Кущ. Как изменится стоимость акций «Фармстандарта», пока непонятно, говорит старший аналитик «Уралсиб кэпитал» Марат Ибрагимов: неясно, какой вклад в формирование прибыли вносили выделяемый бизнес и бизнес, который останется у «Фармстандарта».

Управляющий директор Prosperity Capital Management Алексей Кривошапко считает, что, выделив безрецептурный бизнес в отдельный бизнес, акционеры «Фармстандарта» с большой вероятностью потом его продадут.