Управляющие рискнут капиталом
Брокерам, управляющим и дилерам пора учиться следить за достаточностью капитала так же, как это делают банки, следует из проекта приказа ФСФРВ пятницу ФСФР опубликовала проект приказа, вводящего пруденциальный надзор за участниками фондового рынка. Он обязывает брокеров, дилеров и управляющих рассчитывать капитал (см. врез) с учетом меняющихся показателей - кредитного, рыночного и операционного риска. Похожим образом ЦБ следит за капиталом банков, но ФСФР до сих пор смотрит лишь на абсолютную достаточность капитала: от 35 млн руб. - для дилеров и брокеров, от 80 млн руб. - для управляющих. Минимальный уровень капитала в проекте даже понижается: для дилеров - не менее 5 млн руб., а для УК и брокеров - не менее 10 млн руб.
Уходящий в сентябре руководитель ФСФР Дмитрий Панкин указал в блоге, что размещает проект «до запуска официальной процедуры на едином портале раскрытия информации». Он считает, что наиболее дискуссионный вопрос проекта - периодичность расчета норматива, что напрямую связано с резервированием капитала под покрытие рисков (сейчас компании вовсе этого не делают). Из объяснений Панкина следует, что чем ниже периодичность, за которую оценивается риск, тем выше нагрузка на капитал. В проекте норматив пересчитывается часто - раз в сутки по дневным ставкам риска.
Представитель ФСФР говорит, что общие подходы и необходимость введения пруденциального надзора были согласованы с ЦБ, но детальную реализацию еще предстоит согласовать регулятору и обсудить с участниками рынка. По словам чиновника, знакомого с ходом обсуждения проекта, текущая версия закрывает не все вопросы и требует доработки. Так, в ней четко не прописан вопрос учета иностранных бумаг в капитале: в текущей версии они могут получать дисконт до 100%, что критично, например, для брокеров, активно торгующих за рубежом. «Эта версия не тестировалась на участниках рынка, и, если в ходе обсуждения выяснится, что требования сильно бьют по рынку, они будут пересмотрены», - знает он.
Ознакомившиеся с проектом участники рынка, которых опросили «Ведомости», считают, что он не учитывает риски по сделкам репо и операционные риски: например, ошибки сотрудников или сбои биржи. «При нынешней монополизации инфраструктуры российского фондового рынка колоссальные риски сосредоточены в операционной части», - говорит заместитель гендиректора «Паллада эссет менеджмента» Александр Баранов.
Новые требования к расчету капитала увеличат расходы профессиональных участников, которые после кризиса 2008 г. постоянно сокращают издержки. Например, им придется нанимать оценщика для расчета достаточности капитала. Панкин согласен: «Не исключаю, что у участников рынка могут увеличиться операционные расходы».
Опрошенные «Ведомостями» профучастники затруднились оценить, укладываются ли они в новые требования. Предправления НАУФОР Алексей Тимофеев говорит, что планирует обсудить проект с профучастниками на этой неделе. Он опасается, что с учетом дисконтов на практике требование к минимальному капиталу в 5 млн может оказаться, например, требованием в 10 млн руб. До сентября нет шансов принять этот приказ и зарегистрировать его в Минюсте, замечает Тимофеев, так что вопрос нужно будет обсуждать уже с ЦБ.