«Акадо» в плюсе
«Акадо» вернулась к чистой прибыли впервые за много лет. И вовремя: крупнейший владелец компании - группа «Ренова» как раз готовит этот актив к продаже
В первой половине 2013 г. «Акадо» впервые за долгое время вернулась к чистой прибыли, следует из ее сообщения. По итогам полугодия прибыль составила 213,5 млн руб., тогда как годом ранее группа компаний показала 307,9 млн руб. чистого убытка. Это первая прибыль «Акадо» по крайней мере с 2006 г., говорит ее представитель Денис Рычка. Показатель EBITDA вырос к уровню годичной давности на 41% до 2,65 млрд руб., а выручка - лишь на 21% до 6,17 млрд руб. В результате рентабельность по EBITDA выросла с 37 до 43%.
Нормой для компании связи Яблонских считает рентабельность EBITDA на уровне 40-45%. Исходя из отчетов за первые полугодия 2013 г. и 2012 г. в последние четыре квартала этот показатель у «Акадо» составил 41%. Это гораздо выше, чем в среднем по отрасли фиксированной связи, считает аналитик «Открытие капитала» Александр Венгранович. МТС и «Вымпелком» перестали указывать в своих отчетах рентабельность проводного бизнеса, но, если исходить из комментариев представителей этих компаний о том, что этот бизнес менее маржинален, чем мобильный, его рентабельность можно оценить в 30-40%, рассуждает он. С другой стороны, у «Акадо» как у непубличной компании меньше расходов корпоративного центра, значит, и маржа должна быть выше, чем у компаний публичных, говорит Венгранович.
Оценка бизнеса. $700
млн. такова максимальная сумма, в которую оценивают «Акадо» без учета долга, рассказывали «Ведомостям» в конце июля 2013 г. люди, знакомые с акционерами компании. Чистый долг «Акадо» на 30 июня, по данным компании, составлял 13,1 млрд руб. (чуть более $400 млн по курсу на эту дату). Таким образом, полная стоимость сделки может достигать $1,1 млрд
Akado International Ltd.
Владельцы: 100% - у Renova Media Enterprises Ltd., которая принадлежит Renova Industries Ltd. Виктора Вексельберга (67%), и CMCR Management Ltd. Юрия Припачкина (33%). Финансовые показатели (МСФО, 2012 г.): Выручка - 11,23 млрд руб., EBITDA - 4,26 млрд руб.
Ростом выручки и EBITDA компания обязана во многом услугам системной интеграции, относительно новым для группы, говорит вице-президент по экономике и финансам «Акадо» Владислав Яблонских. «Акадо телеком» начала долгосрочные проекты в области системной интеграции, участвуя в программах по цифровизации инфраструктуры Москвы, указывается в отчете компании. По итогам полугодия доля системной интеграции в выручке группы достигла почти 1/3, причем в основном это не единовременный, а постоянный доход, говорит Яблонских. Рентабельность услуг системной интеграции выше, чем средняя по группе, добавляет он.
А вот выручка «Акадо» от услуг для массовых пользователей продолжила падать - она уменьшилась на 3% до 2,67 млрд руб. Компания связывает это с программой повышения лояльности старых абонентов: она предложила им перейти на более дешевые тарифы с более высокими скоростями интернет-доступа или с другим составом ТВ-услуг. Зато выручка от корпоративных клиентов выросла на 39% до 3,96 млрд руб.: появились новые контракты с крупными клиентами.
Рост финансовых показателей важен для «Акадо» еще и в связи с предстоящей сделкой: совладельцы оператора - «Ренова» Виктора Вексельберга и Юрий Припачкин договариваются о его продаже крупнейшему региональному проводному провайдеру «Эр-телеком», у которого нет бизнеса в Москве. Правда, эта сделка задерживается. Изначально планировалось, что она состоится в июле 2013 г., говорил ранее «Ведомостям» знакомый одного из совладельцев «Акадо», но теперь продажа «Акадо» откладывается и, возможно, состоится только осенью 2013 г.