Тройная замена в Dow Jones
В старейшем американском фондовом индексе Dow Jones Industrial Average становится все меньше компаний, давших ему название, - промышленных. Его покидает Alcoa, акции которой входили в индекс почти 60 лет
Из индекса, в который входят 30 компаний, будут исключены Bank of America, производитель компьютеров Hewlett-Packard (HP) и производитель алюминия Alcoa, сообщил вчера провайдер индексов S&P Dow Jones Indices. Их места займут инвестбанк Goldman Sachs, платежная система Visa и производитель спортивной одежды Nike. Это крупнейший пересмотр DJ с апреля 2004 г., когда тоже были заменены три компании.
Изменения вступят в силу с открытием торгов в понедельник, 23 сентября.
Котировки трех удаляемых компаний в последнее время вели себя по-разному: с начала года акции HP выросли более чем на 50%, Alcoa - упали на 7%, а Bank of America - поднялись на 25% (после роста на 109% в 2012 г.). Однако объединяет их то, что в последние годы они сильно отстали от рынка в целом: в то время как и DJ, и индекс широкого рынка S&P 500 уже превысили докризисные максимумы, акции Alcoa упали с пика в 2007 г. более чем на 80%, Bank of America - более чем на 70%, а HP - на 55% с 2010 г.
Кроме того, акции этих корпораций стали стоить слишком мало для попадания в индекс. В отличие от большинства других фондовых индексов (в том числе S&P 500), в которые компании включаются по величине рыночной капитализации, DJ - это индекс, в котором бумаги взвешены с учетом их цены. Акции Alcoa, которая присутствовала в индексе с 1954 г., вчера в 20.00 мск стоили $8, HP - $22,2, Bank of America - $14,6. Таким образом, бумаги Alcoa, капитализация которой к тому же составляет всего $8,6 млрд, оказывают минимальное влияние на изменение индекса, а второй по величине банк США с активами в $2,1 трлн по этому показателю занимает в индексе второе место с конца.
Изменения в DJ объясняются «низкой ценой трех удаляемых компаний и желанием индексного комитета диверсифицировать отраслевое представительство в индексе», говорится в заявлении S&P Dow Jones Indices.
«Вид и динамика Dow будут очень отличаться от того, что было раньше, - написал в отчете Дэн Гринхаус, стратег брокерской компании BTIG. - Visa станет второй по важности акцией в индексе, а Goldman Sachs - третьей». Акции платежной системы вчера, после объявления об их включении в DJ, выросли на утренних торгах на 2,8% до $183,5, а инвестбанка - на 3,3% до $164,9. Бумаги Nike прибавили 1,2% до $66,2.
Именно номинальная цена как критерий для включения в индекс не позволяет редакторам The Wall Street Journal, которые работают в индексном комитете, включить в DJ акции таких технологических гигантов, как Apple и Google. У второй акции стоят $888 и в случае присутствия в индексе оказывали бы на его динамику непропорционально большое влияние. А у первой акции сейчас стоят чуть больше $500; при этом бумаги ExxonMobil, с которой Apple в последние пару лет с переменным успехом соревнуется за статус самой дорогой компании мира, в DJ присутствуют, так как стоят $87,5.
С учетом новичков в DJ будет пять финансовых компаний (сейчас там присутствуют банк JPMorgan Chase, страховщик Travelers и American Express). Столько же остается и чисто промышленных компаний: 3M, Boeing, Caterpillar, General Electric и United Technologies. Но из-за кризиса частота смены «финансистов» очень высока. Страховая компания American International Group вошла в индекс в 2004 г., чтобы вылететь из него после национализации осенью 2008 г. Travelers в июне 2009 г. сменила Citigroup, а Bank of America присутствовал в индексе лишь 4,5 года.