Джинсы ждут покупателя

О намерении продать 20-25% компании в интервью Forbes рассказал основной владелец «Глории джинс» Владимир Мельников. Он говорит, что ведет переговоры с 10 профильными инвесторами, среди которых есть структуры, владеющие долями в Inditex и H&M, а также одна из крупнейших европейских компаний, специализирующихся на модной одежде, чьи имена Мельников не называет. Срок предъявления обязательного предложения со стороны потенциальных покупателей еще не истек, если сделка состоится, то не раньше середины декабря, пишет издание.

«Компания переросла возможности роста из-за проблем, связанных с новыми инновациями, и мне кажется, мы должны идти тем же путем, каким идут лучшие компании мира <...> Это не означает, что компания готова продаться сейчас и кому угодно. Это означает, что мы ищем новые точки роста», - передал Мельников «Ведомостям» через представителя. У «Глории джинс» 10-12% чистой прибыли в год и деньги как таковые компании не нужны, добавил он.

В прошлом году выручка «Глории джинс» выросла вдвое до 23,3 млрд руб., чистая прибыль достигла 3,81 млрд руб., EBITDA составила 4,5 млрд руб., а рентабельность - 19%. На конец 2012 г. у компании было 545 магазинов и 48 фабрик. Сам Мельников в интервью Forbes оценивает свой бизнес в $1,5-2 млрд. Исходя из этого 20-25% могут стоить от $300 млн до $500 млн.

По данным Euromonitor International, «Глория джинс» - крупнейший российский одежный ритейлер с долей рынка 1,5% (подробнее см. таблицу), при этом весь рынок одежды и обуви аналитики оценивают в $68,8 млрд.

«Глория джинс» - самая финансово эффективная и динамично растущая российская сеть, работающая на рынке одежды, говорит гендиректор «Infoline-аналитики» Михаил Бурмистров. Уровень рентабельности сопоставим с лидирующим на рынке Inditex, а темпы роста выручки - существенно выше, долговая нагрузка компании также очень невысока - менее одной EBITDA, указывает он. Учитывая, что компания продает только одежду собственных брендов, имеет развитую производственную базу и высокоэффективную логистическую систему и продолжает динамичный рост, стоимость бизнеса может составить не менее 10-12 показателей EBITDA 2013 г., т. е. около $2 млрд, оценивает Бурмистров. Расчеты аналитика Райффайзенбанка Натальи Колупаевой гораздо скромнее. Исходя из финансовых показателей компании за 2012 г., 100% ее бизнеса можно оценить на уровне $500-700 млн, говорит она.

Мельников, вероятнее всего, будет привлекать стратегического инвестора, считает Бурмистров. Он сможет привнести не только финансовые ресурсы, в которых «Глория джинс» практически не нуждается, но и стратегические компетенции, связанные, например, с освоением зарубежных рынков, рассуждает эксперт. Поэтому стоимость сделки может быть несколько ниже, чем $400 млн за 20% акций, в то же время сделка может включать в себя опцион для стратегического инвестора, предусматривающий возможность последующего увеличения доли, а возможно, и получения контроля над компанией, резюмирует Бурмистров.

Несмотря на достаточно высокий уровень конкуренции на рынке, компании удается динамично развиваться, признает Колупаева. В течение 2013-2015 гг. «Глория джинс» сможет поддерживать среднегодовые темпы роста на уровне не ниже 25% и в 2016 г. стать лидером российского рынка одежды, обогнав Inditex, прогнозирует Бурмистров.