Тиньков продолжает расти

Правда, российские технологические компании демонстрируют другой тренд. Mail.ru размещалась в ноябре 2010 г. по цене $27,7 за GDR. В первый день бумаги компании подскочили на 30% до $36, а к середине января 2011 г. - на 58,8%, достигнув исторического максимума ($44 за GDR). Сейчас GDR Mail.ru стоят $39,28, на 41,8% выше цены размещения. Компания Qiwi разместилась на NASDAQ в начале мая этого года ($17 за ADR). В первый день торгов рост был незначительным (0,5% до $17,08), а с июня начался быстрый рост, который к 18 октября достиг 160,8% ($44,34 за ADR). На 20.00 мск бумаги Qiwi стоили $43,04 (плюс 153,2% к цене размещения).

Цена GDR материнской структуры ТКС-банка ТCS Group Holding Plc, торги которыми начались вчера на LSE, на закрытие торгов составила $18,68. Таким образом расписка, и так размещенная по верхней границе ($17,5), за день выросла на 6,7%. На пике в 11.00 цена достигала $20 за GDR, затем снижалась до $17,895 на 15.05, после чего выросла до $18,68. Объем торгов бумагами составил $0,97 млрд (52,2 млн штук). Индекс FTSE 100 во вторник вырос на 0,62%, FTSE Russia IOB - на 0,12%.

Накануне торгов книга заявок ТКС-банка была переподписана несколько раз и закрыта вчера по верхней границе ценового коридора - $17,5 за GDR. Объем размещения составил $1,087 млрд. Банк намерен привлечь $175 млн, $912 млн поделят нынешние акционеры - Олег Тиньков (сейчас у него 60,5%), топ-менеджеры банка (2%), Vostok Nafta (13,2%), Goldman Sachs (12,3%), Baring Vostok (7,9%), Horizon Capital (4%). При этом объем размещения может быть увеличен еще на 15% до $1,25 млрд, если банки-организаторы реализуют свой опцион, говорится в письме Goldman Sachs (есть у «Ведомостей»).

Высокому спросу способствовало сочетание ликвидности и оптимизма на мировом фондовом рынке, считает главный аналитик «Нордеа банка» Валерий Евдокимов. Однако оптимизм первых дней может ослабнуть, адекватную цену на бумаги можно будет увидеть через несколько недель, добавляет он. Первый день показал неожиданный спрос, это очень высокая цена, говорит старший аналитик Номос-банка Андрей Михайлов. Однако уже следующая отчетность может показать рост плохих кредитов, что в целом характерно для российского потребительского кредитования, и цена может упасть ниже цены размещения, полагает он.

ТКС-банк организаторы размещения смогли продать инвесторам не столько как банк, сколько как технологическую компанию, о чем свидетельствует слишком большой мультипликатор к собственному капиталу (свыше 3 против 1,1 у Сбербанка). Из опыта IPO российских банков с покупкой бумаг ТКС-банка лучше не торопиться. Так, Номос-банк провел IPO в апреле 2011 г. Цена размещения GDR на LSE составила $17,5. В первый день торгов она выросла всего на 0,6% (до $17,6) и достигла максимума в июле того же года ($20,52, рост к цене размещения - 17,3%). Сейчас GDR Номос-банка стоят на 15,8% ниже цены размещения - $14,74 за бумагу. GDR ВТБ в Лондоне подешевели к цене размещения на 76% (с $11,4 до $2,7).