Проценты вперед

Детали гигантского - на $270 млрд - контракта «Роснефти» с Китайской национальной нефтегазовой компанией (CNPC) на поставку 365 млн т нефти в течение 25 лет стали известны из дополнительного соглашения, описанного ИТАР-ТАСС. Значительную часть этой суммы «Роснефть» получит авансом - «около $70 млрд, но это только предоплата», говорил президент Владимир Путин.

В июле на встрече с инвесторами представители «Роснефти» рассказывали, что предоплата состоит из пяти траншей, первые два компания может получить «в относительно недалеком будущем», около 50% от суммы предоплаты - к 2015 г., писали недавно в отчете аналитики Газпромбанка.

За эту предоплату «Роснефть» будет платить, как по обычному кредиту: процентная ставка по ней составит шестимесячный LIBOR + 229 базисных пунктов, сообщает ИТАР-ТАСС со ссылкой на соглашение «Роснефти» с CNPC. Сейчас это 2,6414% годовых. Исходя из названных Путиным $70 млрд за полученный аванс госкомпания платила бы CNPC $1,8 млрд в год, но предоплата будет поступать частями.

Аванс от CNPC должен помочь «Роснефти» избавиться от гигантского долга, образовавшегося у нее в результате покупки в начале этого года ТНК-ВР за $56 млрд. Часть этой сделки госкомпания оплатила своими акциями, но основную сумму - $31 млрд - привлекла у синдиката глобальных банков. Ставки по этим кредитам не раскрывались, а «Интерфакс» со ссылкой на источники сообщал, что полная стоимость самого крупного транша ($12,7 млрд) составила LIBOR + 2,5%. Даже половина $70-миллиардной предоплаты позволит погасить эти обязательств.

Проценты за предоплату немного меняют картину. В отчетности по МСФО такие платежи должны отражаться как кредиторская задолженность, говорит аналитик S&P Елена Ананькина, отмечая, что аудиторы, как правило, делают корректировку в зависимости от смысла и сути сделки, а процентные ставки по авансам - нормальная практика, которая применяются во многих отраслях.

Рейтинговые агентства рассматривают такие авансовые платежи как «имеющие характеристики долга», сообщали недавно эксперты Fitch. Они считают эти платежи, по сути, аналогичными кредиту, который «Роснефть» привлекла у китайских госбанков в 2009 г.

К октябрю долг «Роснефти» составил 1,9 трлн руб., а чистый долг - 2 EBITDA, говорит аналитик ИК «Анкоринвест» Сергей Вахрамеев. Если бы второй договор с Китаем был оформлен как кредитный, соотношение чистый долг / EBITDA (с учетом около $70 млрд предоплаты) составило бы 4, что является достаточно значительным уровнем, продолжает он.

Представитель «Роснефти» не комментирует, почему предоплата предполагает выплату процентов, и другие условия сделки, в том числе когда поступит первый транш. «Предоплата, которую «Роснефть» получит от CNPC, не является ни кредитом, ни, соответственно, долгом. В расчете долга эти средства не учитываются, что признается аудиторами компании. В балансе компании это отражается как предоплата по договорам поставки нефти», - утверждает сотрудник «Роснефти».

По первому «китайскому» контракту с 2011 г. «Роснефть» продает CNPC по 15 млн т в год (общий объем поставок до 2030 г. составит 300 млн т). «Роснефть» получила от Китайского банка развития кредит в $15 млрд на 20 лет. В марте компании договорились об увеличении поставок до 365 млн т в течение 25 лет. Поставки по этому договору начались в июле.