Мобиус вылез из танка

Templeton Emerging Markets Group перестал быть акционером «РН холдинга» (прежнее название - «ТНК-ВР холдинг»), написал «Ведомостям» управляющий директор компании Марк Мобиус, но не сообщил, когда и по какой цене продан пакет, а также каков был его размер.

Мобиус был активным критиком того отношения к миноритариям бывшего «ТНК-ВР холдинга», которое президент «Роснефти» Игорь Сечин, говоря о дивидендной политике «РН холдинга», в октябре 2012 г. описывал формулой «это все наши деньги». А когда «Роснефть» в октябре объявила добровольную оферту акционерам «РН холдинга» (у госкомпании в нем 94,67%), Мобиус критиковал цену.

«Роснефть» предложила за обыкновенную акцию 67 руб., за привилегированную - 55 руб. Мобиус уверял, что цена должна быть выше 67 руб., и предлагал Сечину личную встречу для поиска компромисса.

Встреча с Сечиным была, сказал Мобиус «Ведомостям», но рассказать о ней отказался. «Мобиус понял, что дальше добиваться справедливой цены акций не имеет смысла. Видимо, тогда и решил продать пакет», - говорит топ-менеджер крупного инвестфонда, который знает о содержании разговора Сечина и Мобиуса.

Сечин призывал Templeton не давить на компанию, он посчитал, что фонд заработал на «РН холдинге» более 2 млрд руб., правда, не сказал, за какой период.

«Мы думали, Мобиус будет бороться, - разочарован один из владельцев бумаг «РН холдинга». - Сейчас смотрим, как развивается ситуация на рынке, и изучаем возможность продать акции дороже. Но если других предложений по цене не будет, придется продать свой пакет по оферте».

Сотрудник инвесткомпании, владеющей бумагами «Роснефти», говорит, что многие акционеры - в основном иностранные компании - начали продавать акции, как только стали известны условия оферты. Управляющая Swedbank Robur Rysslandsfond Елена Ловен рассказывает, что ее компания продала акции «РН холдинга» в октябре. Сейчас рыночная цена акций в среднем на 3% ниже предложения «Роснефти». «Дисконт к оферте маленький. Деньги [от «Роснефти»] можно получить только в следующем году. До этого можно найти другие акции, на которых легче заработать», - говорит она. Templeton также посчитал, что лучше сейчас продать акции на рынке, а не замораживать деньги на продолжительное время, полагает аналитик ИФД «Капиталъ» Виталий Крюков. По оценке эксперта, структуры, купившие акции ТНК-ВР в октябре - ноябре и продавшие их по оферте, получат 10-12% годовых.

Представители Prosperity Capital Management, UCP, East Capital (все они - акционеры «РН холдинга») от комментариев отказались. Представитель BNP Paribas на запрос «Ведомостей» не ответил.

По словам Мобиуса, его фонд продолжит инвестировать в российские активы, но на очень выборочной основе с особым упором на корпоративное управление. О важности для инвесторов качества корпоративного управления Мобиус говорил и раньше.

«Если реформы, о которых говорят, будут реализованы, а я прежде всего имею в виду улучшение корпоративного управления, Россия может стать очень большим рынком, даже сравняться с Нью-Йорком, Лондоном, другими финансовыми центрами. Это большая страна, и здесь бездна возможностей для ведения бизнеса. Нет причин, по которым Россия не смогла бы стать крупным рынком. Но многое будет зависеть от ситуации с корпоративным управлением, которая, в свою очередь, связана с вопросами верховенства права и прочими острыми для России вопросами», - объяснял инвестор в мае в интервью «Ведомостям».

О том, что проблемы с корпоративным управлением отпугивают иностранных инвесторов от российских активов, заявил и гендиректор Нью-Йоркской фондовой биржи (NYSE) Данкан Нидерауэр на «русском дне» NYSE, который прошел 18 ноября. В качестве примера он привел в том числе и историю с выкупом «Роснефтью» акций миноритариев бывшего «ТНК-BP холдинга».

Соучредитель Prosperity Capital Маттиас Вестман сказал, что в России нет политических рисков, но существуют проблемы с корпоративным управлением. По его словам, особенно чувствительна ситуация в госкомпаниях, изменения в которых инвесторы воспринимают как изменение в целом политики государства по отношению к инвесторам. История с ТНК-ВР научила, что нужно следить не только за соответствием сделок закону, но и за сложившейся культурой корпоративного управления, признал там же замминистра экономического развития Сергей Беляков: «Больше такого не допускать в наших интересах».

Проблема корпоративного управления в России пока не решена, что связано с отсутствием у компаний серьезных мотивов поддерживать отношения с миноритарными акционерами, замечает предправления Национальной ассоциации участников фондового рынка Алексей Тимофеев: «Думаю, что таким компаниям не нужны деньги. Все меняется, когда компания начинает всерьез относиться к финансовому рынку как к источнику финансирования своей деятельности».