Объединение важнее контроля
Минкомсвязи не считает проблемой отсутствие у «Ростелекома» контроля в планируемом совместном предприятии с «Tele2 Россия». А госконтроль над этим предприятием обеспечен благодаря участию ВТБ
Минкомсвязи не видит проблемы, если «Ростелеком» не получит контроля в планируемом совместном предприятии (СП) с «Tele2 Россия», заявил в интервью «Ведомостям» министр связи Николай Никифоров. «Суммарно с учетом ВТБ (у которого 50% «Tele2 Россия». - «Ведомости») контроль будет у государства», - объяснил он. Государству вообще не обязательно настаивать на контроле над этим СП, считает министр, ведь мобильная связь - «отрасль давно рыночная, давно конкурентная» - и «государство должно уходить из таких отраслей».
Откуда синергия. «Tele2 Россия»
Работает в стандарте GSM на частотах 1800 МГц в 41 регионе, включая Санкт-Петербург и Ленинградскую область, и имеет лицензии еще на два. Лицензий на частоты 3G и 4G нет. На 30 сентября 2013 г. обслуживал 23,7 млн абонентов. Выручка за 9 месяцев 2013 г. - 48,8 млрд руб.
«Ростелеком» (мобильные активы)
Работает на частотах GSM в 30 регионах, 3G - в 22 регионах и 4G - в Сочи. Имеет лицензии 3G и 4G на всю территорию России. На 30 сентября 2013 г. обслуживал 14,1 млн мобильных абонентов. Мобильная выручка за 9 месяцев 2013 г. - 29,3 млрд руб.
ОАО «Ростелеком»
Универсальный оператор связи. Акционеры: Росимущество (46,99% голосующих акций), ВЭБ (4,13%), «Мобител» (9,38%), «Ростелеком» (7,21%), РФПИ и Deutsche Bank (по 1,35%). Капитализация - 300,8 млрд руб. финансовые показатели (МСФО, 2012 г.): выручка - 312,3 млрд руб., чистая прибыль - 35,24 млрд руб.
«Tele2 Россия»
Сотовый оператор. Акционеры: группа ВТБ - 50%, Invintel B. V. - 40%, ABR Investments B. V. - 10%. Финансовые показатели (МСФО, 2012 г.): выручка - 59,5 млрд руб., EBITDA - 21,7 млрд руб.
Выделение мобильных активов и объединение их с «Tele2 Россия» - один из пунктов стратегии «Ростелекома», основные положения которой были приняты в ноябре 2013 г. на заседании совета директоров госоператора. Окончательно вопрос о выделении мобильных активов - поначалу в 100%-ную «дочку» «Ростелекома», «РТ-мобайл», - будет решаться 30 декабря 2013 г. на собрании акционеров «Ростелекома». Исходя из оценки активов, «Ростелеком» должен получить 45% в будущем СП; остальные 55% разделят между собой владельцы «Tele2 Россия» - ВТБ, банк «Россия» Юрия Ковальчука и совладелец «Северстали» Алексей Мордашов.
Такая схема вызвала вопросы у руководителя Росимущества Ольги Дергуновой. В ноябре она написала вице-премьеру Аркадию Дворковичу письмо, в котором указала, что «Ростелеком» потеряет контроль над одним из ключевых сегментов рынка (сейчас оператор зарабатывает на мобильной связи 13% консолидированной выручки), а сделка не предусматривает даже опционов, которые позволили бы «Ростелекому» получить такой контроль в будущем. Дергунова предложила тогда Дворковичу собрать специальное совещание и обсудить, как такая сделка повлияет на перспективы приватизации госпакета «Ростелекома».
Представитель Росимущества вчера не ответил на запрос «Ведомостей».
Несмотря на то что «Ростелеком» перестанет консолидировать мобильную связь, его привлекательность в глазах будущих инвесторов не снизится, считает Никифоров. Все зависит от акционерного соглашения, «проект которого сейчас комплексно изучает Росимущество», объясняет министр. В частности, важно, как в этом соглашении будет описано управление совместным предприятием, какой будет процедура назначения менеджмента, какие опционы будут у сторон и т. д. Никаких опционов не предусмотрено, это принципиальная позиция акционеров «Tele2 Россия», говорил недавно «Ведомостям» человек, близкий к одной из сторон создаваемого СП. Представители «Ростелекома» и ВТБ вчера не стали это комментировать.
Сделка синергетическая, настаивает Никифоров, в ней есть индустриальная логика: компании объединяют частотные ресурсы - и получается очень крепкий конкурентный игрок, причем в масштабах всей страны.
Российская деловая этика такова, что инвесторы дают премию за наличие контроля, а не за отсутствие, говорит аналитик ИФК «Метрополь» Евгений Голосной. Рынок тоже понимает, что создается один из сильнейших игроков, и именно поэтому хочет видеть контроль у «Ростелекома», ведь даже если потом пакет можно будет увеличить до контрольного, то его придется выкупать с премией, объясняет он. По мнению Голосного, владельцы «Tele2 Россия» заинтересованы в мобильных активах «Ростелекома» не менее, чем «Ростелеком» - в активах Tele2, и, значит, более справедливо было бы разделить пакеты между ними поровну - по 50%.