ЦБ отпускает рубль

ЦБ с начала года продал порядка $23 млрд, если бы регулятор проводил политику невмешательства, то доллар бы сейчас стоил 34-34,5 руб. вместо 32,72 руб., говорит главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова. Снижая объем интервенций, ЦБ позволяет курсу приближаться к равноценным значениям, считает она, отмечая, что для этого выбран удачный момент: у инвесторов сейчас есть аппетит к риску, в более нестабильной ситуации ослабление поддержки рубля могло бы вызвать нервозность. На рынке будет выше волатильность, курс рубля будет двигаться более резко, говорит руководитель «БКС форекса» Павел Андреев. В целом высокая волатильность затрудняет ценообразование на некоторые продукты: сегодня курс один, а завтра значительно выше или ниже, рассуждает он. Волатильность должна возрасти, солидарна Орлова. «Зависимость курса и интервенций не линейная, а имеет обратную связь», - говорит валютный трейдер международного банка. Он приводит пример: валюты развивающихся стран падают на 1%, но рубль благодаря интервенциям ЦБ снижается не так сильно. В результате многие играют на понижение рубля - и курс все равно падает на тот же 1%, но на этом успевают заработать многие спекулянты, замечает он.

Вчера ЦБ снизил размер накопленных интервенций, приводящих к изменению границ валютного коридора, с $400 млн до $350 млн. В случае покупки или продажи валюты на такую сумму (за вычетом целевых интервенций - $60 млн в день) границы сдвинутся на 5 коп. «Реализованные изменения <...> обеспечат уменьшение прямого присутствия ЦБ на внутреннем валютном рынке, что будет способствовать усилению действенности процентной политики», - говорится в сообщении банка. Предыдущий раз ЦБ сокращал параметр в сентябре, также на $50 млн.

Это еще один шаг ЦБ на пути к плавающему валютному курсу, на который регулятор планирует перейти к 2015 г., считают экономисты. Если интенсивность интервенций ЦБ останется прежней, то границы коридора будут сдвигаться чаще. По оценке главного экономиста HSBC по России и Украине Александра Морозова, в месяц - на 1-2 раза чаще, чем сейчас. В последнее время ЦБ и так активно сдвигает границы коридора: в ноябре - 7 раз (курс рубля сильно снижался, 28 ноября евро стоил 45,07 руб. - максимальное значение с лета 2009 г.), в декабре - уже дважды. Морозов ожидает, что ЦБ к концу 2014 г. завершит переход к плавающему курсу, это произойдет на пару месяцев раньше 1 января 2015 г. Впрочем, высокопоставленный федеральный чиновник считает, что досрочного перехода не произойдет.

Представитель ЦБ говорит, что согласно новой информационной политике, сопровождающей переход к режиму таргетирования инфляции, регулятор не комментирует вопросы денежно-кредитной политики за неделю до совета директоров по ставкам.