«ВТБ капитал» снова поможет купить «Уралкалий»

«Уралхим» привлекает $4,5 млрд у «ВТБ капитала» на семь лет, сообщила компания. Большая часть привлекаемых средств - $3,8 млрд - будет использована для оплаты 20% акций «Уралкалия», говорят два источника «Ведомостей», близких к одной из сторон сделки. Оставшиеся средства могут пойти на погашение текущих обязательств, если этого потребуют кредиторы, говорится в сообщении. Представитель «ВТБ капитала» от комментариев отказался.

Заемщики - ОХК «Уралхим» и Завод минеральных удобрений Кирово-Чепецкого химкомбината. Гаранты по кредиту - «Воскресенские минеральные удобрения», ТД «Уралхим», пермские «Минеральные удобрения», Uralchem Holding plc. и Uralchem Trading. Часть средств привлекается под залог акций «Уралкалия», а часть - под обеспечение «Уралхима», объяснял ранее гендиректор компании Дмитрий Коняев. ВТБ финансировал выкуп контрольного пакета «Уралкалия» у Дмитрия Рыболовлева в 2010 г. - тогда каждый из покупателей (Сулейман Керимов, Александр Несис и Филарет Гальчев) одолжил в банке по $1 млрд на три года под 8%. Профинансировал ВТБ и покупку «Сильвинита» (впоследствии был присоединен к «Уралкалию»), прокредитовав Анатолия Скурова и Зелимхана Муцоева.

О покупке 20% акций «Уралкалия» (в том числе 11,8% акций, принадлежащих Скурову и Гальчеву) «Уралхим» договорился в конце ноября. Источники «Ведомостей» говорили, что для сделки «Уралкалий» оценен в $20 млрд. Вчера на Лондонской бирже 20% акций компании стоили $3 млрд.

Предполагаемый размер сделки составит не менее $6,14 млрд, говорится в раскрытии «Уралхима». Если «Уралхим» выберет только $3,8 млрд при конечной стоимости в $6,1 млрд, гросс-ставка по кредиту составит 7%, эффективная - примерно 5,5-6%, подсчитал аналитик Raiffeisenbank Константин Юминов. В 2012 г. средняя ставка по кредитам «Уралхима» была 5,2%, следует из отчета компании. Линейная схема предполагает ежегодные выплаты по $750-780 млн, но, считает эксперт, компания договорилась о более комфортном графике. В среднем операционный денежный поток «Уралхима» - $600-700 млн, еще около $100-150 млн компания может получать в виде дивидендов от «Уралкалия», говорит Юминов. Чтобы компания справилась с выросшим долгом, нужно, чтобы конъюнктура на основную продукцию «Уралхима» не ухудшилась: по оценке Юминова, она подорожает на 10-15%.

Но серьезной помощи от «Уралкалия» пока ждать не приходится. После того как «Уралкалий» вышел из картеля с «Беларуськалием», покупатели создали огромные запасы - почти 25% от мирового спроса в 2014 г., говорит аналитик «ВТБ капитала» Елена Сахнова. Цены упали с $400 до $300/т. По оценке Сахновой, возможно, после смены акционеров «Уралкалия» картель будет восстановлен, но это не восстановит цены. По оценке «ВТБ капитала», в 2014-2015 гг. они останутся на уровне $300-350/т.