Potash берет пример с «Уралкалия»

Один из крупнейших игроков калийного рынка - канадская Potash Corp. вчера представила финансовые результаты за 2013 г. и прогноз на 2014 г. В прошлом году объем продаж калия вырос на 12%. Но в нынешнем компания прогнозирует рост - с 8,1 млн до 8,2-8,6 млн т калия благодаря увеличению спроса на сырье на 5%. Загрузка мощностей предприятий отрасли увеличится с 81% до 86-89%. При этом Potash Corp. прогнозирует снижение чистой прибыли на 10-30% - с $2,04 на акцию в прошлом году до $1,4-1,8 на акцию в нынешнем году.

По объему производства в 2013 г. «Уралкалий» и Potash Corp. заняли первое и второе места по объему производства в мире. Это значит, что, если канадский игрок будет наращивать объемы за счет снижения цены, даже воссоединение картеля «Уралкалия» и «Беларуськалия» не помешает изменениям на калийном рынке. В этом случае преимущество может получить компания, у которой ниже себестоимость производства. По словам Дарьи Снитко из Газпромбанка, в 2012 г. себестоимость добычи «Уралкалия» составляла $62 за 1 т, «Беларуськалия» - $72 за 1 т. Potash Corp. добыча тонны калия обходилась в $121. «Разницу в себестоимости добычи «Уралкалия» и «Беларуськалия» компенсируют транспортные расходы: у российской компании они $40-50, у белорусской - $30-35», - говорит Снитко. Стоимость транспортировки Potash Corp. она оценить затруднилась, отметив, что мощности компании ближе к крупным рынкам: Бразилии, США и Китаю.

Планы по увеличению продаж канадского игрока совпадают с новой стратегией «Уралкалия», которую компания объявила летом. Раньше крупные игроки калийного рынка держали цены на высоком уровне и строго регламентировали объем продаж. Летом «Уралкалий» вышел из картеля с «Беларуськалием» и кардинально изменил стратегию, решив зарабатывать на объеме и отпустить цены. Действия «Уралкалия» привели к падению капитализации крупнейших компаний на $20 млрд и цен на калий на треть - с $400 до $272 за тонну.

Potash Corp. не объявляла о том, что согласна снижать цены ради роста объема продаж. Но компания впервые не раскрыла цену на поставки калия в Китай, напоминает аналитик Raiffeisenbank Константин Юминов. Контракт на поставку 700 000 т калия Potash Corp. заключила 24 января, ранее контракты с Китаем подписали «Уралкалий» (700 000 т по цене $305 за 1 т) и JPMC (300 000 т по той же цене). Первый контракт заключил «Уралкалий», эта цена будет определяющей для остальных договоренностей китайских потребителей и экспортеров.

В 2014 г. рынок начнет медленное восстановление, считают аналитики. «Мы считаем, что ценовое дно было пройдено при заключении контракта с Китаем и теперь цена будет потихоньку отрастать», - говорит Юминов. В этом месяце Raiffeisenbank пересмотрел прогноз средней цены на 2014 г. на FOB Балтика с $280 до $300 за 1 т калия.

По фундаментальным показателям прогноз Potash Corp. по спросу на калий выглядит реалистично, говорит Снитко. По ее словам, основными причинами роста спроса станут высокие мировые продовольственные индексы и отложенный спрос одного из крупнейших покупателей - Китая. В прошлом году китайские покупатели сократили объем закупок из-за высоких цен на калий и активно сокращали собственные запасы.