Бережливый Сечин

«Мы будем их беречь», - пообещал президент «Роснефти» Игорь Сечин, говоря о судьбе предоплаты, которую госкомпания получает по долгосрочным контрактам на поставку нефти. В 2013 г. «Роснефть» получила 470 млрд руб. предоплаты, сообщила вчера компания в отчетности по МСФО за год. Из этой суммы 307 млрд руб. - это платежи от трейдеров Glencore, Vitol, Trafigura, раскрывала компания в отчете за девять месяцев 2013 г. Выходит, 163 млрд руб. - часть предоплаты от CNPC. В середине января источники «Ведомостей» и агентства Bloomberg сообщали, что компания уже получила около $20 млрд - 30% от суммы предоплаты. Предоплата пойдет на стратегические проекты компании (шельф, Восточную нефтехимическую компанию), а не на погашение кредитов, пообещал Сечин. Новые покупки в числе приоритетов он не назвал.

Огромный долг образовался у «Роснефти» после покупки ТНК-BP. В 2013 г. «Роснефть» закрыла сделку по приобретению актива за $61 млрд (в том числе $44 млрд наличными). В конце года компания погасила $5,1 млрд (166,9 млрд руб.) из $31 млрд, привлеченных у пула международных банков. Но чистый долг компании в течение IV квартала снизился с 1,9 трлн до 1,86 трлн руб., а общий долг остался неизменным - 2,4 трлн руб. Представитель «Роснефти» уверяет, что кредит был погашен за счет «генерации операционной ликвидности». Как получилось, что долг не изменился, он не объяснил. В IV квартале компания продала почти 10% «РН холдинга» за 97 млрд руб., в IV квартале также разместила облигаций на 40 млрд руб. и привлекла $1,24 млрд в банках.

Соотношение чистый долг/EBITDA сейчас составляет 1,95, посчитал аналитик RMG Сергей Пигарев. Сечин прогнозирует, что «в среднесрочной перспективе» соотношение долга к EBITDA снизится до 1,3 с учетом уровня денежного потока и консервативных прогнозов по цене нефти Urals. Аналитик «Анкоринвеста» Сергей Вахрамеев полагает, что достичь этого уровня возможно через один-два года. В 2014 г. «Роснефть» должна погасить 728 млрд руб., говорится в презентации компании (см. график).

Операционный денежный поток «Роснефти» в 2013 г. составил 869 млрд руб. Компания сможет расплатиться с банками только за счет средств операционного денежного потока, если часть предоплаты будет направлена на стратегические проекты, считает аналитик Райффайзенбанка Андрей Полищук. Для погашения можно использовать и часть предоплаты - это будет зависеть от макроэкономических условий, полагает эксперт. У «Роснефти» есть возможность привлечь деньги на долговом рынке: в октябре совет директоров «Роснефти» одобрил размещение десятилетних облигаций на 300 млрд руб. В течение 2013 г. размещены бумаги на 110 млрд руб. (причем последний выпуск был размещен со ставкой первого купона - 7,95%).

Параллельно растут и капзатраты компании. В 2013 г. они были 593 млрд руб. (при плане в 730 млрд руб.). «У нас целый набор проектов, который требует ранних капвложений. Есть целый набор новых проектов, который потребует инвестиции уже в 2014 г., мы планируем инвестиции свыше 700 млрд руб. В дальнейшем будем балансировать. Через 2-3 года увидим постепенное снижение капвложений», - заявил вице-президент по экономике и финансам Святослав Славинский. Ведется работа по повышению эффективности и оптимизации расходов, отметил он. В конце августа Сечин говорил о запуске в 2016-2019 гг. крупных месторождений Ямала и Восточной Сибири.

На ближайшие годы придется пик капвложений «Роснефти», говорит аналитик ИФД «Капиталъ» Виталий Крюков. «Инвестиционные планы «Роснефти» масштабны. Суммарные инвестиции до 2020 г. оцениваются в сумму более чем 9,5 трлн руб., свыше 80% из них будут направлены на разведку и добычу углеводородов», - говорил в сентябре 2013 г. Сечин. Программа модернизации НПЗ оценивается в 867 млрд руб., 366 млрд руб. из этой суммы уже вложено (по данным на конец сентября 2013 г.).

В 2013 г. чистая прибыль выросла на 51% - 551 млрд руб. «Увеличение чистой прибыли в основном стало результатом роста операционной прибыли и прочих доходов (с учетом эффекта от переоценки новых приобретенных активов) и было частично скорректировано убытком от курсовых разниц», - говорится в анализе руководством финансового состояния и результатов деятельности компании. Убыток от курсовых разниц (снижение курса рубля к доллару) составил 71 млрд руб. по сравнению с прибылью в 11 млрд руб., а эффект от переоценки активов ТНК-ВР - 167 млрд руб. По итогам 2014 г. Крюков ожидает сокращения чистой прибыли «Роснефти» на 30% - в том числе за счет снижения курса рубля.