Занять у своих

«Дочки» «Роснефти» одолжили материнской компании 67 млрд руб. на пять лет. Занимать у связанных компаний можно гораздо дешевле, чем в банках, отмечают эксперты
«Дочкам» «Роснефти» часто приходится кредитовать материнскую компанию/ М. Стулов/ Ведомости

«Роснефть» заняла около 67 млрд руб. у своих дочерних компаний, сообщила компания. Все кредиты оформлены сроком на пять лет, а самые крупные - с «Верхнечонскнефтегазом» (до 38 млрд руб.), «РН-трейдом» и «Итерой» (по 10 млрд руб.), «РН-Мамонтово» (5 млрд руб.), «Таас-Юрях нефтегазодобычей» (3 млрд руб.).

Долги «Роснефти». 1,86

трлн руб. такова была сумма чистого долга «Роснефти» на конец 2013 г. Общий долг - 2,4 трлн руб. При этом соотношение чистого долга и ЕВIТDА вполне приемлемое - 1,8, по оценке Райффайзенбанка. С декабря 2013 г. по март 2014 г. «Роснефть» направила на погашение долгов $10,6 млрд. Еще в 2014 г. ей предстоит вернуть банкам 728 млрд руб.

«Роснефть» не раз занимала у своих структур. Для сделки на покупку ТНК-ВР получила от них кредиты на общую сумму 70 млрд руб. А после завершения этой сделки оформила пятилетние кредиты у «дочек» ТНК-ВР («ТНК-ВР холдинга», «ТНК-ВР менеджмента», «Верхнечонскнефтегаза» и «ТНК-Увата», TNK-BP International Limited, TNK Industrial Holding Limited, TNK-BP Finance S.A. и TOC Investments Corporation) на $10 млрд. «Это наши деньги», - говорил тогда президент «Роснефти» Игорь Сечин, и они пойдут на погашение долгов госкомпании. Затем в ноябре 2013 г. «Роснефть» заняла у «дочек» еще 38 млрд руб., а в марте 2014 г. у «РН-холдинга» - 67,9 млрд руб.

Свободные средства дочерних компаний можно выводить либо выплатой дивидендов, либо оформив кредитный договор, говорит аналитик Райффайзенбанка Андрей Полищук. Второй вариант проще и быстрее. Когда у «дочек» «Роснефти» появляются временно свободные денежные средства, они перечисляют их материнской компании по договорам займа (кэш-пулинг), объясняет представитель «Роснефти». В случае возникновения у «дочек» потребности в средствах соответствующие суммы займов возвращаются «Роснефтью». Условия займов на 67 млрд руб., а также их цели он не раскрыл.

В ноябре 2013 г. к торгам были допущены рублевые облигации «Роснефти» из 14 серий объемом 300 млрд руб. на 10 лет. В декабре было размещено 40 млрд руб. по ставке 7,95%, в феврале 2014 г. - 35 млрд руб. под 8,9%. Ставки двухлетних бридж-кредитов «Роснефти» на сумму $24,6 млрд - LIBOR + 1,9% и LIBOR + 2%. У дочерних компаний деньги можно взять по ставке ниже рыночной, считает аналитик «Уралсиб кэпитал» Дмитрий Макаров. Поэтому, по его словам, подобные схемы финансирования применяют многие вертикальные холдинговые структуры.

Схему кэш-пулинга применяет и «Газпром». Заместитель предправления «Газпрома» Андрей Круглов в 2011 г. говорил, что система дает возможность головной организации оперативно распоряжаться средствами на счетах компаний, входящих в группу.