Аптечный опцион

Чтобы рассчитаться по кредитам, в августе 2013 г. «36,6» продала за 5 млрд руб. контрольный пакет «Верофарма» компании «Гарденхиллс» совладельца Московского кредитного банка (МКБ) Романа Авдеева. А сама «36,6» позднее объявила о слиянии с аптечной сетью A.v.e: «36,6» выпустит допэмиссию, часть которой выкупит A.v.e за доли в своих операционных компаниях.

«Аптечная сеть 36,6» в августе 2013 г. досрочно погасила кредитную линию Сбербанка, пишет компания в отчетности за 2013 г. Московский банк Сбербанка в мае 2011 г. предоставил «36,6» пятилетний кредит на 4 млрд руб., чтобы та рефинансировала дорогие валютные займы. Банк получил в залог контрольный пакет «Верофарма» (тогда он принадлежал аптечной сети), а также call-опцион и put-опцион на 5% акций «36,6» каждый. Сall-опцион Сбербанк может реализовать через год после подписания соглашения, put-опцион - через три года, рассказывали топ-менеджеры «36,6». Но с досрочным погашением кредита опционное соглашение было прекращено, продолжает «36,6», это обошлось компании в 497 млн руб. Исходя из этого вся компания оценена в 9,9 млрд руб.

Представитель «Сбербанк CIB» не ответил на запрос «Ведомостей».

Это адекватная оценка, считает гендиректор DSM Group Сергей Шуляк. В мае 2011 г., когда было заключено соглашение со Сбербанком, капитализация «36,6» на Московской бирже составляла 8,96 млрд руб., следует из средневзвешенной стоимости акций в этом месяце (85,31 руб. за бумагу, данные биржи). Вчера на закрытие Московской биржи капитализация ритейлера была 1,5 млрд руб., «Верофарма» - 10,7 млрд руб.

В отчетности за 2012 г. «36,6» призналась, что нарушила одно из условий Сбербанка, не сообщив, какое именно. Общий долг «Аптечной сети 36,6» не должен превышать 8,9 млрд руб., а отношение чистого долга к показателю EBITDA - 4, к тому же у компании должна быть чистая прибыль. Судя по данным отчетности, «36,6» могла нарушить пункт соглашения, касающийся общего размера долга: он увеличился с 9,55 млрд руб. в 2011 г. до 9,75 млрд руб. в 2012 г. Из-за несоответствия финансовым условиям кредитного соглашения задолженность перед Сбербанком «36,6» была классифицирована как краткосрочная.

На конец 2013 г. общий долг «36,6» составлял 8,17 млрд руб., из них 6,4 млрд руб. - это долгосрочная задолженность, пишет в отчетности компания. Ее крупнейшим кредитором стал МКБ: он открыл компании четыре кредитные линии с погашением ежеквартальными равными платежами с 2017 по 2018 г. Эти кредитные линии, указывает ритейлер, содержат ковенанты, рассчитываемые на основе отчетности группы, начиная с отчета за 2014 г. Об условиях соглашения «36,6» не пишет. Выручка компании в 2013 г. составила 11,9 млрд руб., чистый убыток - 10,26 млрд руб. На конец прошлого года у аптечной сети не было «конечного контролирующего собственника», гласит отчет: прежде ее контролировали Артем Бектемиров, Сергей Кривошеев и фонд Hi Capital, а в объединенной компании мажоритарными акционерами должны стать владельцы A.v.e Владимир Кинцурашвили, Иван Саганелидзе, Игорь Жибаровский и Темур Шакая.