Ботокс не продается дешево

Совет директоров производителя ботокса Allergan единогласно отклонил предложение канадской Valeant Pharmaceuticals International приобрести компанию почти за $46 млрд, говорится в сообщении Allergan. Предложение Valeant существенно недооценивает Allergan, создает значительные риски и неопределенность для ее акционеров из-за неопределенности долгосрочных перспектив роста Valeant, а значит, не в интересах самой компании и ее акционеров, объясняет решение совета директоров Allergan.

В апреле Valeant и инвестор-активист Уильям Экман, хедж-фонд которого Pershing Square Capital скупил 9,7% акций Allergan, объявили, что делают Allergan предложение о поглощении. Размер сделки мог бы составить почти $46 млрд. Valeant предложила оплатить покупку деньгами и акциями, Allergan оценена для сделки исходя из $152,89 за акцию. Канадская компания также предупредила, что поглощение может быть враждебным, потому что в частных беседах руководители Allergan отклоняли ее предложение.

На следующий день руководство Allergan приняло положение, по которому, если какой-либо инвестор станет владельцем как минимум 10% акций Allergan, другие акционеры получат право купить ее акции с дисконтом. Защита, предпринятая Allergan, фактически не позволяет Экману увеличивать свою долю и получить дополнительные возможности для борьбы за осуществление сделки. Кроме того, Valeant лишилась практической возможности сделать оферту акционерам Allergan напрямую, отмечает The Wall Street Journal. «Этот план не направлен на то, чтобы не допустить поглощения компании на условиях, которые совет директоров считает благоприятными, отражающими интересы всех акционеров, - заявляла тогда Allergan. - Скорее его цель - дать совету достаточно времени для всестороннего изучения любого предложения».

Если бы сделка состоялась, появилась бы одна из крупнейших в мире компаний, специализирующихся на препаратах для ухода за кожей и глазами. По оценке Valeant, ежегодная экономия на расходах составляла бы $2,7 млрд. «Мы задаемся вопросом, как Valeant достигнет предполагаемого ею уровня сокращения издержек без ущерба для долгосрочной жизнеспособности и роста нашего бизнеса. По этим и другим причинам мы не верим, что бизнес-модель Valeant является устойчивой», - говорится в ответе председателя совета директоров и главного исполнительного директора Allergan Дэвида Пайотта главному исполнительному директору Valeant Майклу Пирсону (есть на сайте Allergan). Allergan ожидает, что ее прибыль на акцию вырастет на 20% до 25% в 2015 г., а рост выручки будет двузначным.

Выручка Valeant, выпускающей неврологические и дерматологические препараты, составила в 2013 г. $5,8 млрд. Выручка Allergan, которая помимо препарата для коррекции морщин ботокс производит также имплантаты для груди и средство для увеличения длины ресниц, - $6,3 млрд.