Инфляция в январе поставила рекорд, впервые за 16 лет достигнув 15%

В январе инфляция разогналась до 3,9% с 2,6% в декабре 2014 г. - это максимум с февраля 1999 г. (тогда инфляция составила 4,1%), сообщил вчера Росстат. В годовом выражении инфляция в январе выросла до 15% с 11,4% в декабре, следует из данных Росстата. Это максимальное значение с сентября 2008 г.

Все ожидали дальнейшего ускорения инфляции, но до какого уровня - предсказать было сложно, отмечает Гавриленков. Январская инфляция - негативный сюрприз, говорит Наталия Орлова из Альфа-банка: «Мы ожидали, что в декабре пройдет первая волна шока». Цены на продовольствие растут не только из-за девальвации, по всей видимости, сказывается и дефицит по отдельным категориям товаров, продолжает она: некоторые товары исчезли, потребление переключилось на другие, а цены должны реагировать на динамику спроса.

Консенсус-прогноз, подготовленный «Интерфаксом», предполагал январскую инфляцию в 2,6%. Опрошенные Reuters аналитики прогнозировали инфляцию в 2,2% в месячном исчислении и 13,3% - в годовом. В январе инфляционные ожидания, хоть и остались высокими, прекратили рост, говорила председатель ЦБ Эльвира Набиуллина на этой неделе. Стабилизация девальвационных и инфляционных ожиданий позволила ЦБ снизить ключевую ставку с 17 до 15%, объясняла она.

Инфляция оказалась выше предварительных недельных данных. В среду Росстат оценивал инфляцию с начала года ко 2 февраля на уровне 3%, в том числе 0,3% - в первые два дня февраля. Исходя из прежних данных годовая инфляция в январе должна была составить 14%. «3,9% - это окончательная оценка. До этого были предварительные оценки по узкой корзине товаров. Мы всегда указываем, что недельная динамика - это предварительные расчеты, а месячная может от них отличаться», - приводит «Интерфакс» комментарий Росстата.

Корзина товаров при расчете недельной и месячной инфляции отличается, объясняет Евгений Гавриленков из «Сбербанк CIB»: так, при расчете недельной инфляции доминирует продовольственная группа, а, например, лекарства не представлены. Цены на медикаменты и лечебное оборудование в январе выросли на 6,6%, или 19,4% за год. Продукты питания (без учета овощей и фруктов) подорожали на 3,7%, или на 18,4% за год, а плодоовощная продукция - на 22,1%, или на 40,7% (см. врез).

Недельные темпы роста цен на некоторые товары все же замедлялись, а, например, куриное мясо и свинина даже подешевели за неделю с 26 января по 2 февраля, указывает Гавриленков. Но инфляция в 0,3% за первые два дня февраля - тревожный сигнал, отмечает Орлова: это может означать, что и февральская инфляция будет выше 2%. В январе продолжалось ослабление рубля, напоминает Гавриленков, а, как правило, нужно два-три месяца, чтобы стабилизировались девальвационные ожидания. К тому же февральская инфляция будет также отражать индексацию тарифов за проезд в общественном транспорте, добавляет он.

Инфляция на пике может превысить 15%, т. е. уровень текущей ставки ЦБ, предупредила на этой неделе Набиуллина, но ненадолго. По прогнозу ЦБ, рост цен продолжит ускоряться, пик придется на II квартал, а потом темпы начнут снижаться. Министр экономического развития Алексей Улюкаев ожидает пика инфляции в марте.

Все согласны, что, достигнув пика, инфляция начнет замедляться, ведь будет сжиматься потребительский спрос, говорит Орлова: «Вопрос - до какого уровня». При текущей динамике инфляция вряд ли опустится ниже 10-11% по итогам года, т. е. может остаться двузначной второй год подряд, продолжает она. Минэкономразвития ожидает, что в среднем за год инфляция составит 15,8% - вдвое выше, чем в среднем за 2014 г. (7,8%), и по итогам 2015 г. также превысит уровень прошлого года: 12,2% в декабре против 11,4% в декабре 2014 г.

Главное условие для стабилизации инфляции - стабилизация рубля, подчеркивает Гавриленков, не так важно, на каком уровне, главное - чтобы не было скачков. Принципиальных условий для этого два, говорит он: цена на нефть также должна стабилизироваться, без резких снижений на 20%, а ЦБ должен придерживаться политики, начатой с середины января. ЦБ перестал столь щедро раздавать беззалоговые кредиты, замечает Гавриленков, это должно позитивно сказаться на курсе рубля.

Было бы целесообразно сохранять высокую ключевую ставку как минимум до конца лета, считает Орлова: рынок должен укрепиться в понимании, что регулятор будет всеми силами препятствовать раскручиванию инфляционной спирали. А последнее понижение ставки подвергает это сомнению, продолжает она: ведь помимо логики инфляционного таргетирования ЦБ, по всей видимости, теперь руководствуется и необходимостью поддержать экономический рост или просто отдельных заемщиков.