Налоговые каникулы рубля
Вчера рубль ощутимо подорожал: к 17.40 доллар стоил 61,57 руб. - на 1,28 руб. дешевле предыдущего закрытия торгов. Аналитики связывают это прежде всего с налоговым периодом: вчерашние выплаты предприятий оценивались в 500 млрд руб.
«В один день идут выплаты сразу по трем налогам - НДС, НДПИ и акцизы, это всегда серьезная нагрузка на рынок», - отмечает гендиректор УК «Спутник - управление капиталом» Александр Лосев.
В остальном фон нейтральный: напряженность ситуации на Украине не спала, но репортажей о гибели людей в последние дни нет, благоприятный новостной фон по экономике Европы и США несколько увеличил аппетит инвесторов к риску, но лишь смягчил эффект от снижения агентством Moody's кредитного рейтинга России до спекулятивного, считает он.
Помимо налогового периода в целом ЦБ проводит политику ограничения рублевой ликвидности, цены на нефть относительно твердые, кроме того, рубль сильно снизился после снижения рейтинга и сейчас можно говорить о продолжении технического отскока, считает начальник аналитического департамента УК «Русский стандарт» Сергей Суверов. «Кроме того, паники иностранных инвесторов не произошло - и те, кто на нее рассчитывал, сегодня закрывали позиции», - отмечает он.
Ставки базисных свопов отрицательные - ЦБ, наоборот, после снижения ключевой ставки резко смягчил политику, одновременно происходит очень неприятный для экономики процесс: старые кредиты гасятся, а новые не выдаются, возражает Лосев. «Банкам просто некуда девать ликвидность, так что рубль укрепился только за счет продаж валюты экспортерами», - считает он.
Речь идет не о дефиците рубля, а только о росте предложения доллара, согласен аналитик УК «Альфа-капитал» Андрей Шенк: «Дефицита рублевой ликвидности нет - она довольно дорога, поскольку и ставки ЦБ остаются высокими, но никакого ажиотажа не наблюдается».
Вчерашний успешный аукцион по размещению ОФЗ подтвердил, что на рынке достаточно рублей. Минфин разместил 5-летние бумаги с плавающим купоном на 10 млрд руб. со средневзвешенной ставкой первого купона 13,5% годовых. «Это показывает, что спрос на рубли был от экспортеров - нефтяники ОФЗ не покупают», - объясняет Лосев. «Размещение Минфина в данный момент не связано с валютным рынком - оно ориентировано на другие сроки, это совсем другие инвесторы», - говорит Шенк.
По окончании налогового периода курс рубля может развернуться, опасаются управляющие. «Из-за возросшей разницы между ценами на нефть WTI и Brent рынок ждет снижения цен на последнюю, так что дальнейшее укрепление рубля под вопросом», - полагает Суверов.
Вчера еще до окончания основной торговой сессии доллар возобновил рост и к 18.20 стоил уже 62,33 руб.