Разочарование на $40 млрд
Отток иностранного капитала с рынков развивающихся стран в III квартале составил $40 млрд, по предварительным оценкам Института международных финансов (IIF). Это худший квартальный результат со времени финансового кризиса в 2008 г., тогда в IV квартале отток составил около $105 млрд. Вывод средств отражает беспокойство инвесторов по поводу торможения развивающихся экономик, курсов их валют и цен на сырье, от экспорта которых они зависят.
Отток распределился примерно поровну между двумя классами активов – $21 млрд по облигациям и $19 млрд по акциям. На настроениях инвесторов негативно отразились обвал фондового рынка в Китае и отчаянные попытки Пекина его остановить, пишет WSJ. После девальвации юаня в августе распродажа на развивающихся рынках ускорилась, что отразилось на рынках всего мира. До шестилетних минимумов подешевели многие виды сырья, а поскольку Китай является основным их импортером, ослабли валюты стран-производителей, таких как Бразилия, ЮАР и Малайзия.
Решение ФРС США не повышать 17 сентября процентные ставки не помогло заметно улучшить ситуацию, пишет FT. По оценкам IIF, в сентябре иностранные инвесторы вывели $4 млрд с рынков акций и $6 млрд с рынков облигаций. Повышение ставок в США ускорит отток портфельных инвестиций с развивающихся рынков, а медлительность ФРС только продлевает неопределенность, говорят инвесторы и высокопоставленные лица развивающихся стран. Мягкая позиция ФРС способствовала временному увеличению портфельных инвестиций, но восстановление оказалось краткосрочным, отток возобновился с 21 сентября, указывает IIF.
Замедление экономического роста сказывается не только на финансовых рынках развивающихся стран, но и на корпоративном секторе, предупреждает МВФ: есть риски роста числа банкротств компаний, которым сложно выполнять долговые обязательства. Если в 2004 г. их задолженность не превышала $4 трлн, то в 2014 г. она перешагнула рубеж в $18 трлн, основная часть приходится на Китай. Из-за низких процентных ставок в развитых странах компании занимали в основном в долларах и евро. В ближайшие год-два инвестиции в развивающиеся рынки будут рискованными, считает Дэвид Спика из GuideStone Capital: падение цен на сырье мешает экономическому росту многих развивающихся стран, что приводит к оттоку капитала и снижению курсов их валют.
Новые технологии привели к окончанию эпохи высоких цен на нефть, уверен издатель инвестиционного бюллетеня Fuller Treacy Money Дэвид Фуллер. В последующие десятилетия это будет стимулировать рост мировой экономики, но сейчас вызывает хаос, отмечает он: «Экспортеры нефти и других сырьевых товаров, не в последнюю очередь – металлов, переживают тяжелый экономический спад, который вряд ли скоро закончится. В этих развивающихся странах наблюдается масштабный внутренний кризис, осложняющийся проблемами с качеством управления. Теперь они вынуждены покупать меньше продукции в развитых странах, и в результате мы имеем замедление роста мирового ВВП».