На старость не хватит

Старение населения ухудшает ситуацию с государственными финансами развивающихся стран и ведет к росту госдолга, показало исследование S&P. В агентстве проанализировали демографическую ситуацию и бюджеты 58 стран.

Из-за старения населения и ухудшения по этой причине бюджетной ситуации число стран с инвестиционным рейтингом будет сокращаться: более 14 стран из 58 рискуют к 2050 г. переместиться в спекулятивную категорию, пишет S&P. Россия переместится в спекулятивную категорию в 2050 г. Cейчас страна имеет рейтинг BB+ (рискованные обязательства с чертами спекулятивных).

При сохранении существующей политики к 2050 г. средний размер госдолга (медианное значение) развивающихся стран вырастет с 42 до 136% ВВП, прогнозирует S&P, а развитых стран – до 134%. Платежи по долгу, с помощью которого правительства будут вынуждены финансировать увеличивающийся бюджетный дефицит, начнут расти как снежный ком. В шести странах – Бразилии, Китае, Японии, России, Саудовской Аравии и США – ситуация будет особенно сложной, у каждой из них чистый долг превысит 250% ВВП. Чистый госдолг России вырастет с 18% ВВП в 2020 г. до 262% в 2050 г.

В исследовании предполагается, что население России сократится со 143,5 млн человек в 2015 г. до 128,6 млн к 2050 г. А расходы, связанные с обслуживанием пожилого населения, к середине века вырастут до 19,1% с 13,1% ВВП, ожидает S&P. Сейчас развивающиеся страны тратят на это 7,8% ВВП, страны БРИКС – 9,5%, а развитые – 16,7%.

В ближайшие несколько десятилетий самый заметный рост соотношения пожилых людей и работающих будет именно на развивающихся рынках. К 2050 г. в Бразилии оно утроится до 36,6%, в Индии вырастет более чем вдвое до 20,5%, в России – в 1,8 раза до 34,1%.

В мае МВФ уже предупреждал о растущей нагрузке на бюджеты в связи с сокращением численности работающего населения и ростом количества пожилых иждивенцев. Если не менять политику, доля расходов ВВП на пожилых может вырасти настолько, что ситуация станет неуправляемой, считают в МВФ.

Пока демографическая ситуация не влияет на инвестиционные решения, убежден Кэвин Дэли, управляющий Aberdeen Asset Management: «Это станет риском в среднесрочной и долгосрочной перспективе» (цитата по FT).