Рискуют на все
Центробанк предложил разделить инвесторов на финансовом рынке на три категории вместо действующих двух. К уже существующим квалифицированным и неквалифицированным он добавил новую категорию – профессионального инвестора, следует из документов, которые регулятор раскрыл для публичного обсуждения.
ЦБ готов дать профессиональным инвесторам полную свободу действий, никаких ограничений по кредитному плечу или инструментам для него не будет, а защита его интересов будет проходить только в судебном порядке. Но и требования для признания физлица профессионалом велики: минимум 150 млн руб. сбережений при годовом доходе в 5 млн руб. в течение трех лет, наличие квалификационных аттестатов на российском и международном рынках, от года инвестирования и руководства компанией, работающей на финансовом рынке.
Квалифицированные инвесторы смогут вкладывать исключительно в рамках своего инвестиционного профиля (ранее он составлялся только для клиентов управляющих компаний, но с 1 июля действует и для брокеров). В каждом профиле могут быть три стратегии: консервативная, умеренная и агрессивная. Предельный размер кредитного плеча для него предлагается установить на уровне один к трем. Это наиболее гибкая категория инвесторов, указывает ЦБ: для нее может действовать принцип «последнее слово за клиентом». Чтобы стать квалифицированным, необходимо иметь как минимум 6 млн руб. сбережений при годовом доходе от 2 млн руб., квалификационные аттестаты работы на российском финансовом рынке, опыт работы руководителем финансовой организации от года.
Последняя категория – неквалифицированные инвесторы – вызывает наибольшие опасения у ЦБ. Именно ее хочет защитить регулятор, указывая на низкую финансовую грамотность, нежелание вникать в суть инструмента и риски, а также на попытки компаний навязать рискованные инструменты. Они не обладают знаниями и опытом работы на финансовом рынке и имеют ограниченные сбережения, потеря которых может привести к ухудшению качества жизни.
Неквалифицированные вип-вкладчики
«Траст» предлагал клиентам переложить средства из вкладов в его ценные бумаги – ноты, что позволяло банку увеличить капитал. Таких бумаг банк продал примерно на 20 млрд руб. А в декабре 2014 г. ЦБ начал финансовое оздоровление банка, доверив его «Открытию», после чего «Траст» списал кредиты, которые обеспечивали выплаты по нотам. С тех пор держатели бумаг пытаются вернуть средства в судах. Впрочем, клиенты «Траста» считают себя неквалифицированными инвесторами, хотя в основном являлись состоятельными клиентами.
Регулятор предлагает запретить брокерам проводить необеспеченные сделки в интересах неквалифицированных инвесторов. Если неквалифицированный инвестор захочет совершать сделки с рискованным инструментом, ему нужен независимый финансовый советник – сейчас в России законодательно вводится статус такого человека или организации. Он будет ответствен за стратегию инвестирования средств клиентом и возместит убытки в случае недобросовестного поведения.
Центробанк не стал устанавливать жестких ограничений на список инструментов для неквалифицированных инвесторов, указывает председатель правления Национальной ассоциации участников фондового рынка Алексей Тимофеев: «Главное – не делать регулирование чрезвычайно жестким. Если гражданам просто ограничить инвестиции, то они будут искать инвестиционные возможности за рубежом».
«В настоящее время квалификация клиента превратилась в формальность, это приводит к неприятным ситуациям, как, например, ситуация с продажей нот банком «Траст» (см. врез). Решение суда скорее исключение, нежели практика», – указывает партнер «Атона» Ирина Грекова. По ее мнению, масштабная реформа ЦБ по профилированию клиентов сильно повлияет на работу профучастников рынка ценных бумаг.
Но в документе много спорных моментов. Например, суммы дохода и сбережений, говорит Тимофеев. У недобросовестных клиентов в случае убытков может возникнуть желание возложить всю ответственность на финансового советника, добавляет Грекова.
Может быть, стоит рассмотреть и возможность персональной ответственности сотрудника, иначе вся ответственность ложится только на профучастника: при продаже двух финансовых инструментов не по профилю компанию могут исключить из саморегулируемой организации (СРО), добавила Грекова. Исключение из СРО означает, что компания не сможет больше работать на финансовом рынке.
«Не проработан механизм перехода из одной категории инвесторов в другую, что дает возможность профучастникам злоупотреблять и максимально защищать себя, подписывая согласия клиентов (уведомления о рисках), «накручивая обороты» по сделкам», – резюмировала Грекова.