Частное дело «Дикси»

Крупный российский ритейлер «Дикси» договорился с миноритариями – фондами под управлением Prosperity Capital Management – о выкупе их акций, сообщили обе компании.

Цена выкупа составит 340 руб. за акцию – по такой же цене ритейлер в прошлом году проводил обратный выкуп бумаг с биржи.

Основной владелец группы «Дикси» – миллиардер Игорь Кесаев, совладелец крупнейшего в России дистрибутора сигарет «Мегаполис». На конец прошлого года он с партнерами владел 51,29% ритейлера через Dixy Holding. Структуры Prosperity Capital Management – крупнейший миноритарий «Дикси». Директор Prosperity Capital Management Алексей Кривошапко говорит, что сейчас у ее фондов более 21% в компании. Таким образом, на выкуп бумаг у этих фондов может потребоваться 8,9 млрд руб.

«Дикси» начала выкупать свои бумаги с рынка в середине 2017 г. Сначала речь шла о выкупе до 10% акций, а необходимость сделки объяснялась тем, что акции компании фундаментально недооценены, но есть потенциал для роста. Осенью программа обратного выкупа была расширена, а совет директоров одобрил делистинг с биржи.

Изначально Prosperity Capital Management выступала против делистинга. «Это лишит возможности иметь котировку акций в портфеле, тем самым затрудняя оценку инвестиций», – объяснял в прошлом году Кривошапко.

Теперь, по его словам, сторонам удалось договориться. «Мы согласились на выкуп акций, потому что нашли общий язык: все имеют возможность продать пакет по одной цене», – сказал он «Ведомостям». Прежде, продолжает Кривошапко, были опасения, что миноритарии под угрозой делистинга вынуждены были бы продать часть акций. «Не факт, что мы могли бы продать другую часть. Сейчас мы договорились, что все имеют право продать акции по 340 руб. И пока это не произойдет, компания сохраняет котировки», – заключил он.

Покупка не менее 20% акций «Дикси» пройдет в первой половине 2018 г. в несколько этапов, согласованных Prosperity Capital Management и «Дикси», сказано в сообщении. Каков график выкупа и источники его финансирования, представитель «Дикси» комментировать отказался.

По словам человека, близкого к одной из сторон сделки, «Дикси» может использовать для выкупа своих бумаг как собственные, так и заемные средства, сам выкуп будет запущен после получения одобрения от ЦБ.

«Дикси» решилась на выкуп акций и уход с Московской биржи, так как показатели ее бизнеса были неудовлетворительные, объяснял «Ведомостям» человек, близкий к компании.

За 2017 г. выручка «Дикси» упала на 9% и составила 282 млрд руб., сопоставимые продажи – на 10,9%. Менеджмент ритейлера заявил, что его цель в 2018 г. – возобновление роста выручки и сопоставимых продаж. Это был ожидаемый результат: компания весь год оптимизировала бизнес-модель, чтобы восстановить прибыльность, говорил аналитик «Уралсиба» Константин Белов.

«Дикси» переживает последствия неудачной попытки изменить формат и перестановок в руководстве, напоминает партнер Bain & Company Евгений Белащенко. Сможет ли компания восстановить рост, зависит от амбиций, продолжает он: «Вероятно, компания может поставить цель не стать конкурентом X5 Retail Group и «Магнита» на федеральном уровне, а улучшить операционную эффективность и усилить позиции в ключевых регионах, например в Москве и Санкт-Петербурге».

Статус публичной компании осложняет проведение кардинальных реформ, которые могут требоваться для восстановления бизнеса, объясняет Белащенко: «Выкуп также целесообразен, если акционер верит, что бизнес недооценен на данный момент, но может стоить больше в будущем».