Билл Гросс: «Безопасной гавани с инвестиционной точки зрения сейчас нет»

Вкус денег Билл Гросс почувствовал благодаря успешной игре в карты. В 1966 г., после окончания Университета Дьюка, он отправился в Лас-Вегас играть в блэкджек с $200 в кармане. Однажды его выставили из игорного зала, поскольку он подсчитывал карты. Проводя за столом по 16 часов в день, Гросс заработал $10 000.

Самой крупной ставкой в жизни Гросса стал его приход в Pacific Investment Management Co (PIMCO). За 44 года он превратил ее в крупнейшую в мире управляющую компанию с активами в $1,7 трлн. 25 сентября 2014 г., накануне дня, когда Гросс объявил о переходе из PIMCO в Janus Capital Group, его личное состояние оценивалось в $2 млрд.

Гросс прославился именно тем, что построил PIMCO c нуля. Компания была основана в 1971 г. Уже через 10 лет она управляла $1 млрд. К 2000 г. PIMCO увеличила портфель до $25 млрд, а государственные облигации превратила не только в способ сохранения средств, но и в способ заработать на них. Флагманский продукт PIMCO - фонд Total Return Fund (PTTRX) - был главным детищем Гросса. Он был создан в 1987 г. и инвестирует средства для вложения в среднесрочные облигации с инвестиционным рейтингом. С 2000 по 2007 г. активы фонда выросли с $38 млрд до $112 млрд. Но основной приток капитала в Total Return Fund пришелся после финансового кризиса 2008-2009 гг. Напуганные инвесторы увидели в PTTRX возможность заработать с минимальными рисками.

В течение 17 месяцев перед уходом Гросса из фонда Total Return Fund шел отток средств. Сейчас его размер составляет лишь половину от пика в 2013 г. У Гросса много злопыхателей. Из героя Гросс превратился в полный ноль, недавно сказал управляющий активами из фонда-конкурента. Некоторые считают, что фонд стал слишком успешным и большим - такими масштабами бизнеса уже никто не в силах управлять.

В интервью Bloomberg Гросс объяснил свой уход расхождением взглядов с менеджерами на стратегию развития бизнеса и спецификой своего характера, не уточнив, о какой специфике идет речь.

Уходя, Гросс предложил руководству PIMCO вывести его из состава исполнительного комитета, сохранив за ним лишь место управляющего в нескольких закрытых инвестиционных фондах. «По какой-то неведомой мне причине они не сочли это хорошей идеей и уволили меня, - заявил Гросс. - Это огорошило меня. Я и не ожидал, что исполнительный совет сможет просто уволить основателя компании и ее лидера».

У PIMCO был составлен план экстренных мер, чтобы справиться с оттоком средств после ухода легендарного управляющего. Но это не помогло: когда было объявлено об отставке, инвесторы тут же забрали из Total Return Fund $23,5 млрд, в следующем месяце - $27,5 млрд, в ноябре - $9,5 млрд, в декабре - $19,4 млрд. В январе - еще $11,6 млрд. PIMCO не сообщает, кто именно выводил деньги. По данным WSJ, это пенсионные фонды.

Уязвленный внезапным увольнением, новым местом работы Гросс выбрал небольшой фонд Janus Capital Group. Когда Гросс пришел в Janus Global, активы компании составляли всего $13 млн. Ему удалось привлечь туда уже $2,8 млрд, причем около $700 млн инвестировал сам Гросс, $500 млн вложил миллиардер Джордж Сорос.

Сейчас Гросс уверяет всех, кто не собирается строить второго инвестиционного гиганта. «Когда я пришел в Janus Capital, у меня не было намерений построить PIMCO II. Это был сознательный переход: переезд в меньший офис и более компактный торговый зал ради того, чтобы иметь больше гибкости в плане инвестиционных позиций. Я именно это очень ценю, - говорит Гросс. - Нет сомнений, что для акционеров темпы роста фонда являются важным показателем, это важно и для меня, но я не собираюсь повторяться, строить компанию по аналогии с другой, которая находится всего в двух кварталах от нашего нынешнего офиса».

С приходом Гросса акции Janus Сapital уже выросли на 65%. Фонды Janus Capital пользовались популярностью у инвесторов во время бума доткомов, но в последние годы фортуна от него отвернулась.

Деньги в Janus сейчас в основном несут розничные инвесторы, институциональные игроки доверять ему не торопятся, говорят знакомые с ситуацией источники.

Гросс любит рассуждать на макроэкономические темы. Одна из его любимых тем - количественное смягчение, проводимое крупнейшими центробанками. «Слишком мало, слишком поздно», - охарактеризовал он долгожданный план Европейского центробанка по стимулированию экономики и выкупу активов на $60 млрд в месяц, о котором регулятор объявил в конце января. ЕЦБ планирует потратить в общей сложности не менее 1,1 трлн евро. «Я не думаю, что программа количественного смягчения сработает в Европе так, как это было в США, - говорит тихо Гросс. - Есть только ограниченное количество ценных бумаг, которые можно покупать, и процентные ставки сейчас настолько низки, поэтому не обязательно, что банки будут использовать деньги, чтобы инвестировать в реальный сектор экономики». На другой важный вопрос для мирового рынка - когда США могут начать повышать процентные ставки, Гросс отвечает: скорее всего, Федеральная резервная система (ФРС) будет повышать ставки дважды в этом году и начнет в июне с шага в 25 базисных пунктов. «Мы наверняка поймем это в марте», - прогнозирует он. На заседании в марте ФРС, видимо, будет использовать сдержанные формулировки, но, если сдержанности станет меньше, это будет сигналом о том, будут ставки повышены в июне или позже. На недавнее решение Национального банка Швейцарии об отказе от односторонней привязки курса франка к евро, который взвинтил курс швейцарской национальной валюты, он говорит: «Это еще раз доказывает, что не существует безопасной гавани с инвестиционной точки зрения». Установив более трех лет назад потолок для курса на уровне 1,2 франка за евро, ЦБ Швейцарии хотел защитить страну от чрезмерной волатильности, вызванной долговым кризисом в еврозоне, но в конце концов отказался от этой идеи.

Хотя после ухода из PIMCO под управлением Гросса уже не тот масштаб средств, рынок по-прежнему продолжает ловить каждое его слово: за 44 года работы в крупнейшей управляющей компании он завоевал репутацию человека, который умеет делать инвесторов богатыми. Гросс умеет улавливать тончайшие сигналы - именно в этом его успех, считают знающие его люди. Чтобы умело управлять деньгами, надо уметь читать оттенки языка регуляторов, признал Гросс.

В статье использованы материалы FT