Статья опубликована в № 2445 от 17.09.2009 под заголовком: Компания недели: «Связьинвест»

"Связьинвест" все проспал

Судьба телекоммуникационного гиганта наконец решилась. Премьер-министр Владимир Путин одобрил условия обмена активами с АФК «Система». Государство получит от корпорации 25% плюс 1 акция «Связьинвеста» (Ernst & Young оценила пакет в 23,7 млрд руб.) и 100% акций сотового оператора «Скай линк», а за это примет на себя долг перед Сбербанком в 26 млрд руб. и отдаст 28% акций МГТС. Затем компании «Связьинвеста» будут присоединены к «Ростелекому» – оценка активов для определения коэффициентов обмена уже заказана той же Ernst & Young.

На этом 14-летняя история «Связьинвеста» закончится.

Не берусь судить, кому выгодна последняя сделка с его акциями. Государство станет единоличным владельцем холдинга, а долг ему не страшен: деньги есть, да и Сбербанк ему не чужой – договорятся. «Система» увеличит долю в московском операторе фиксированной связи с 10 млн абонентов и избавится от громадного долга. Ну а блокпакет «Связьинвеста» был для нее обузой.

Как и для всех его владельцев. Не могу припомнить российскую компанию, история которой была бы столь богата неожиданными поворотами и с которой было связано столько несбывшихся надежд.

«Связьинвест» был создан в 1995 г. – для привлечения инвестиций в телекомы. Приватизация блокпакета прошла спустя два года, принесла государству $1,875 млрд и стала одним из самых громких событий в новейшей истории России. Медиавойны, дело писателей, отставка «младореформаторов» Чубайса и Немцова – результаты победы консорциума Mustcom, объединившего Онэксимбанк Владимира Потанина и Михаила Прохорова и фонд Джорджа Сороса, назвавшего эту сделку своей худшей инвестиций.

Худшей не потому, что вскоре разразился кризис и пакет подешевел. Это опытный инвестор мог бы пережить – спустя несколько лет российские активы стоили дороже, чем до кризиса. Но Сорос не дождался ни обещанного продолжения приватизации, ни участия в управлении «Связьинвестом». Места в совете директоров ничего не давали, просьбы обменять долю в «Связьинвесте» на миноритарные пакеты в операторах остались без ответа. Быть свадебным генералом Сорос не захотел и в 2004 г. продал Mustcom Леонарду Блаватнику и Виктору Вексельбергу за $625 млн.

Они два года пытались поучаствовать в управлении и ждали приватизации. А в 2006 г. тоже продали пакет – за $1,3 млрд структурам «Системы». Они, пожалуй, единственные, кто на нем заработал, но тогда такую доходность в России приносили многие активы.

Не дождалась приватизации и «Система», только актив подешевел.

А что же государство? Оно-то вроде в выигрыше – спустя 12 лет возвращает актив вдвое дешевле. С одной стороны, так и есть. Но в 1997 г. это была практически вся телекоммуникационная отрасль России. А теперь – всего лишь крупный игрок, даже не самый большой. В прошлом году его консолидированная выручка по МСФО составила 264,4 млрд руб., чистая прибыль – 25,8 млрд руб. У МТС – $10,25 млрд и $1,93 млрд. Холдинг проспал появление сотовой связи. Может, зря инвесторам не давали управлять?

Пока никто не прокомментировал этот материал. Вы можете стать первым и начать дискуссию.
Комментировать