Статья опубликована в № 2927 от 30.08.2011 под заголовком: Слово и дело: Китайский финансовый центр

Цяо Идэ, Ли Жуэй: Как развивается финансовая система Китая

Проект «Слово и дело» призван познакомить российского читателя с мнениями китайских специалистов по 12 направлениям развития России и Китая. Сегодняшняя тема – финансовая система. Статья о российских финансах вышла вчера, в номере от 29.08.2011

Становление современной финансовой системы началось в КНР в конце 1970-х гг. по мере появления элементов капиталистической экономики в рамках социалистического государства. До этого Народный банк Китая контролировал все финансовые ор­ганизации и, по сути, был единственным субъектом в этой сфере бизнеса. Прибыль от финансовой деятельности шла государству.

В 1984 г. из Народного банка Китая выделились Китайский коммерческий банк и Банк Китая (единственный, через счета которого проводились валютные операции), а также Наро­дный строительный банк и Сельскохозяйственный банк. В 1995 г. был опубликован «Закон о коммер­ческих банках», и эти четыре банка получили статус коммерческих банков, принадлежащих государству.

Первые реформы валютного рынка были осуществлены в начале 1980-х. С 1981 по 1984 г. в торговле применялись два типа курсов – официальный и договорный. С 1985 по 1993 г. сосуществовали официальный и регулируемый курсы, которые были унифицированы в январе 1994 г., с тех пор проводится политика единого регулируе­мого плавающего курса, основанного на спросе и предложении на рынке (но ориентирующегося на параметры, определяемые Народным банком Китая).

В 1981 г. правительство начало выпуск облигаций для финансирования бюджетного дефицита; был также санкционирован выпуск облигаций крупнейших госпредприятий. На первом этапе бумаги были именными; передача их третьим лицам исключалась. Это ограничение было постепенно отменено в 1986–1988 гг., и с этого времени можно говорить о появлении в КНР рынка долговых ценных бумаг. К началу 1990-х размещение бумаг государственного займа первой категории постепенно перешло на рыночные условия.

Фондовый рынок появился во многом из-за потребности в объективной оценке эффективности компаний: чем выше ее оценивали инвесторы, тем дороже продавались бумаги. В декабре 1990 г. открылась фондовая биржа в Шанхае, а в июле 1991 г. – в Шэньчжэне. Формирование рынка акций началось с выпуска ценных бумаг небольших городских и сельских предприятий, так как правительство не решалось проводить акционирование крупных компаний.

Оборот финансовых рынков постоянно рос. В 2010 г. объем сделок по краткосрочным облигациям компаний нефинансового сектора составил 27,9 трлн юа­ней, по банковским облигациям – 64 трлн юаней, объем операций репо – 87,6 трлн юа­ней. По своим масштабам китайский рынок облигаций занял 2-е место в Азии и 6-е в мире. Общая сумма транзакций на фондовом рынке достигла 309,1 трлн юаней; сум­марная капитализация компаний, котирующихся на Шанхайской и Шэньчжэньской фондовых биржах, составила на конец 2010 г. 26,5 трлн юаней ($3,9 трлн). В финансовом секторе сегодня создается 4,73% ВВП и занято 4,5 млн работников.

Китайские компании предпочитают кредитное финансирование привлечению денег с фондового рынка. В 2010 г. организации нефинансового сектора привлекли 11,1 трлн юаней ($1,6 трлн), причем на кредиты пришлось 8,36 трлн, или 75,3%, а на поступления от размещения акций и облигационных займов – 1,78 трлн, или 16%. Облигационные займы намного более значимы, чем финансирование посредством размещения акций. По итогам 2010 г. выпуск кратко- и среднесрочных банковских облигаций, а также облигаций и векселей нефинансовых компаний составил 3,13 трлн юаней, а все размещения (первичные и вторичные) акций типа А на биржах в Шанхае и Шэньчжэне принесли компаниям 1,03 трлн юаней. При этом 40,6% объема новых размещений пришлось на средние и мелкие фирмы, а 20,1% – на компании, действующие в сфере новых и высоких технологий.

С 2008 г. юань усиливает свое присутствие на внешних рынках, становясь расчетной валютой в региональной торговле и резервной валютой для ряда стран. По статистике Гонконгского комитета по финансам, к концу мая 2011 г. здесь на сберегательных счетах находилось 548,8 млрд юаней, или 15% от объема хранящейся в банках иностранной валюты. Популярность юаня подталкивает власти к реализации программы по превращению Шанхая в международный финансовый центр. Этот процесс начался еще в 1980-е гг., инициатива принадлежала местному комитету по реформам и развитию государственных институтов и шанхайской мэрии. Первое развернутое постановление центрального правительства на этот счет было издано только 25 июня 2009 г., правительство никогда не оказывало проекту финансовой поддержки. В Китае исходят из того, что в мире нет ни одного финансового центра, который мог бы в полном объеме удовлетворить все потребности глобальной экономи­ки, и поэтому нет причин бояться конкуренции с иными финансовыми площадками.

Китай стремится к большей открытости своих финансовых рынков, не прекращает экспериментов по участию юаня в международных торговых расчетах, развивает офшорный рынок юаня, продолжает продвигать процесс его вовлечения в международную финансовую систему. Правительство шаг за шагом либерализует финансовый рынок, уверенно превращая Китай в равноправного участника глобальной финансовой системы.

Перевод с китайского Алины Верижниковой

Пока никто не прокомментировал этот материал. Вы можете стать первым и начать дискуссию.
Комментировать