Мнения
Бесплатный
Мария Дранишникова
Статья опубликована в № 3617 от 26.06.2014 под заголовком: Компания недели: Верофарм

Мария Дранишникова: Почему «Верофарм» за год подорожал на 70%

Один из крупнейших мировых производителей лекарств - американская Abbott готова заплатить за российского производителя лекарств «Верофарм» 17 млрд руб. Продавец - компания «Гарденхиллс» Романа Авдеева и сама недавно стала акционером «Верофарма». Но меньше чем за год цена компании выросла более чем на 70% - примерно с 10 млрд до 17 млрд руб. Пока это крупнейшая сделка на российском фармацевтическом рынке.

В 1997 г. Артем Бектемиров и Сергей Кривошеев купили фармацевтические заводы в Воронеже, Белгороде и Покрове - так появился «Верофарм». Предприниматели занялись и аптечным бизнесом: создали ОАО «Аптечная сеть 36,6», превратившееся через несколько лет в одного из крупнейших на этом рынке игроков. Но кризис подкосил «36,6»: ее выручка стала падать, долг - расти, а «Верофарм» превратился в вечный залог по долгам аптечной сети.

Акционеры «36,6» не раз пытались продать «Верофарм». Рынок привык: «Верофарм» все время продается, но никак не найдет покупателя, вспоминает участник одной из несостоявшихся сделок. Он был продан лишь в сентябре 2013 г. - тогда 52%-ную долю за 5 млрд руб. купила «Гарденхиллс» Авдеева. Сейчас у нее 81,12% акций и планы перед сделкой с Abbott собрать 99,9%. Доход Авдеева от продажи компании может составить 7 млрд руб.

Почему же Бектемирову и Кривошееву не удалось то, что получилось у Авдеева? Возможно, дело в деньгах. Акционеры «36,6» всегда просили больше, чем был готов дать покупатель, рассказывали «Ведомостям» участники несостоявшихся сделок. Да и сам Авдеев меньше года назад говорил, что покупает компанию чуть дороже независимой оценки. Конечно, Abbott готова купить «Верофарм» с существенной премией к рынку, но едва ли выше биржевой оценки самых дешевых публичных восточноевропейских производителей дженериков (аналогов оригинальных лекарств, их производит «Верофарм»), говорит аналитик «ВТБ капитала» Иван Кущ.

Возможно, дело в «36,6» и ее акционерах. Прибыльный «Верофарм» по мере возможности спасал от убытков аптечную сеть. Бектемиров и Кривошеев так увлеклись ее спасением, что порой кредиты, выданные «Верофармом» ритейлеру, не одобрялись в надлежащем порядке. Иногда, говорит Кущ, для роста стоимости компании нужно просто сменить основного владельца. И правда: в день объявления о сделке с Авдеевым котировки «Верофарма» прибавили почти 16% и с тех пор не опускались ниже цены предшествовавшего ей дня. Рост мог бы быть выше, но Авдеев не знаком фармацевтическому рынку, полагает Кущ.

Все дело в звездах, уверен директор Центра социальной экономики Давид Мелик-Гусейнов. Abbott нужен был актив в России, и - после того как правительство отказало ей в покупке НПО «Петровакс фарм» - нужен еще вчера. У Авдеева этот актив был. И если это была единственная возможность быстро реализовать план по выходу на российский рынок, то вот еще одна причина феноменального роста стоимости «Верофарма» менее чем за год.

Пока никто не прокомментировал этот материал. Вы можете стать первым и начать дискуссию.
Комментировать