Банк России переходит к тонкой настройке ключевой ставки

Доход по вкладам и стоимость кредитов начнут расти уже в ближайший месяц
Евгений Разумный / Ведомости

Период низких ставок в России был не очень продолжительным, но даже полутора лет (с сентября 2019 г.) их снижения хватило для радикальных изменений в поведении вкладчиков и инвесторов и серьезной перестройки структуры финансового рынка. Переток держателей счетов и депозитов в банках в инструменты фондового рынка и другие инвестиции – одно из основных следствий снижения ставок. Этот переток не был неожиданным – в общем-то и сами банки были рады немного снизить объемы вкладов за счет продаж инвестпродуктов, зарабатывая комиссионные. Но масштабы активности инвесторов удивили всех, включая и регулятора, который начал даже быстро внедрять ограничения, пытаясь охладить рынок. Ставки кредитования также снижались примерно теми же темпами, что и депозитные, так что в конце 2020 г. российский рынок достиг исторического минимума стоимости ипотечных кредитов и большинства других займов.

В феврале на очередном заседании совет директоров ЦБ снова принял решение о сохранении ключевой ставки на уровне 4,25%. Вроде бы ничего примечательного – ведь такой уровень сохраняется уже полгода. Но именно это решение регулятора знаменует начало новой эпохи – ухода от мягкой денежно-кредитной политики.

Вы видите 33% этого материала
Подпишитесь, чтобы дочитать статью и получить полный доступ к другим закрытым материалам