Не потерять золото

Вот уже год Россия живет в новой экономической реальности. Адаптация к санкциям и изменению торгово-расчетного режима в целом прошла успешно. Об этом можно судить не только по макроэкономическим данным, но и на основе видения того, что происходит в золотодобывающей промышленности. Несмотря на все сложности, Россия уверенно остается в тройке крупнейших добытчиков золота – вместе с Китаем и Австралией.

Было непросто. Традиционные каналы продаж через Лондонскую биржу стали недоступны. Центробанк перестал закупать золото по мировым ценам – ввел большой дисконт, вынуждая производителей самостоятельно продавать золото вне страны. Финансирование и расчеты через привычных партнеров из числа западных банков также нарушены. Всего за год отрасль сумела адаптироваться к этим шоковым переменам. Крупные компании, образно говоря, выучили арабский и китайский языки. Переключились на покупателей из дружественных стран. Сумели наладить экспорт, выстроили логистические и расчетные цепочки, хотя бы и с ростом расходов на перевозку, страхование, конвертацию валют и т. д.

Сегодня пришло время, чтобы использовать этот новый опыт для участия России в создании новой глобальной инфраструктуры торговли золотом, которая была бы устойчивой в новой геополитической реальности, которая, как мы все понимаем, надолго. С участием тех стран, которые в этом заинтересованы. С тем же Китаем, например. Для этого существуют все возможности. Россия и Китай в сумме обеспечивают более 20% ежегодной добычи золота – около 650 т из 3100. Совместно с Казахстаном, Узбекистаном и ЮАР – уже более 30% мировой добычи.

Битый небитого везет

Какое значение золотодобывающая отрасль имеет сегодня для страны? В 2021 г. добыча золота в РФ возросла до 332 т. Россия твердо заняла второе место в мире по объему добычи золота из недр. Предприятия отрасли работают в 25 регионах страны, создают прямо и косвенно сотни тысяч рабочих мест. По данным Федеральной налоговой службы, в 2021 г. отрасль принесла бюджету 60 млрд руб. налогов на добычу полезных ископаемых, 38 млрд руб. выплат по страховым взносам и 78 млрд руб. по уплате налога на прибыль.

Но в 2022 г. добыча снизилась из-за санкций и изменения условий работы. Крупные компании, пусть и с трудом, сумели адаптироваться. Но сотни мелких и средних предприятий, артелей старателей, перестроиться не смогли – они вынуждены по-прежнему продавать свое золото через российские банки, но с дисконтом.

Что это означает со стратегической точки зрения? То, что российские производители, продавая золото с дисконтом, по сути, спонсируют антиинфляционную политику западных стран. Чем дешевле золото, тем крепче свободноконвертируемые валюты и больше их покупательная способность. Влияние низкой цены золота на сдерживание инфляции – хорошо известная западным финансистам закономерность, которую они давно и целенаправленно используют. В 90-е гг. в целях обеспечения экспансионистской денежной политики реализовывалась программа продажи на рынке золота из резервов центробанков.

Получается, как в той сказке: битый небитого везет. Российские золотодобытчики, испытывающие проблемы из-за западных санкций, по факту поддерживают финансовые системы этих самых западных стран. А через некоторое время, когда проблемы в отрасли накопятся и начнет снижаться добыча, начнется и сокращение налоговых выплат. То есть груз поддержки антиифляционной политики западных стран разделит и бюджет России.

Злая шутка рубля

В 2022 г. укрепление рубля сыграло с отраслью злую шутку. Во II–III кварталах 2022 г. рублевая выручка от продажи золота была чуть ли не на 30% ниже, чем в начале года. При этом, по оценкам Союза старателей, рост цен в рублях на все основные ТМЦ и услуги для золотодобытчиков с начала 2022 г. составил по разным позициям от 15 до 40%, а то и более. Выросли затраты на зарплаты и социальные нужды. А наиболее значительный рост произошел в затратах на геологоразведку, расходах на сырье и материалы, на дизтопливо, на селитру.

К серьезному удорожанию бизнеса ведут сложности с закупкой и завозом запчастей для импортной техники. Приходится бороться с уязвимостью в программном обеспечении, в элементной базе. Ведь мы уже имеем дело не с промывкой лотка в ручье, а с современным, автоматизированным и технологичным производством. А заместить Siemens или SAP на отечественную систему дело сложное и дорогое.

Таким образом, производители золота в прошлом году попали в «ножницы» одновременного снижения закупочных цен и роста себестоимости добычи драгметалла. Вот свежая статистика. У компании «Полюс» денежные затраты в пересчете на унцию по итогам 2022 г. увеличились на 28%, у «Полиметалла» прямая себестоимость возросла на 29%.

Все производители затянули пояса. Но при этом все понимают, что останавливать инвестиционный процесс нельзя: если просто проедим ресурсы сегодня, то столкнемся с более существенным падением добычи завтра. Сейчас идет повышение стоимости уже запущенных проектов. Из последнего: в феврале – марте 2023 г. произошел рост цены на арматуру в пределах 15–20%.

Изменение стоимости материалов отражается на сроках строительства уже начатых проектов, вынуждает компании привлекать новые кредиты, увеличивать долговую нагрузку. Освоение новых месторождений начало сдерживаться из-за высокой стоимости кредитных ресурсов. Рынок кредитования сузился, сейчас это только крупные российские банки. А ставка ЦБ велика. При этом серьезные месторождения требуют инвестиций в сотни миллионов долларов. Ставка в 10–15% годовых на несколько лет стройки может снизить привлекательность таких проектов. Это касается и Сухого Лога у «Полюса» в Иркутской области, и якутского месторождения Кючус у холдинга «Селигдара».

Плюс сейчас еще обсуждается разовый сбор со сверхприбыли у крупных компаний, у которых доналоговая прибыль в 2021–2022 гг. составила не менее 1 млрд руб. Это может оказать долгосрочный негативный эффект на всю золотодобывающую отрасль.

Стратегические перспективы

И все же, несмотря на все проблемы, 2022 год укрепил отрасль. Золотодобытчики показали свою способность адаптироваться и выходить на новые рынки в самых непростых обстоятельствах. Это очень ценный опыт, который не хотелось бы потерять, но который можно и нужно использовать с прицелом на будущее.

Золото остается и еще долго будет оставаться стратегическим инвестиционно-тезаврационным активом, главная ценность которого – независимость от прихотей эмитентов денег. Например, в 2022 г. капитализация рынка криптовалют, обеспеченных золотом, впервые превзошла $1 млрд. «Золотые токены» и подобные инновационные финансовые инструменты на основе золота могут стать важной составляющей будущей системы международных расчетов.

Гармоничное сочетание рыночных инструментов и прямого участия государственных институтов в формировании нового рынка золота может принести России стратегические выгоды. Но для этого нужен серьезный диалог о будущем золотодобывающей отрасли. Будет очень неприятно, если те заделы, которые обеспечили золотодобытчики в 2022 г., обесценятся недальновидной государственной политикой, а выгоды от золота России будут получать наши прямые стратегические противники.