Статья опубликована в № 2654 от 26.07.2010 под заголовком: Полцены Кудрина

Минфин предлагает продать крупнейшие госкомпании вдвое дешевле рынка

900 млрд руб. на продаже компаний с госучастием предлагает заработать Минфин. Приватизации подлежат «Роснефть», «Тран-снефть», Сбербанк, ВТБ, «Совкомфлот» и другие крупнейшие активы. Это сильно заниженная оценка, уверены эксперты
Прослушать этот материал
Идет загрузка. Подождите, пожалуйста
Поставить на паузу
Продолжить прослушивание
Алексей Кудрин считает, что пришло время распродажи государственной собственности
А. Махонин

Правительству в ближайшие три года предложено приватизировать пакеты 10 госкомпаний и банков (см. таблицу), рассказал чиновник Минфина и подтвердил официальный представитель министерства. В план приватизации на 2011–2013 гг. включены «Транснефть», «Роснефть», ФСК, «Русгидро», Сбербанк, ВТБ, Россельхозбанк, РЖД, «Совкомфлот» и АИЖК.

По расчетам Минфина, бюджет от продажи активов выручит 883,5 млрд руб. – 298 млрд в 2011 г., 276,1 млрд в 2012 г. и 309,4 млрд в 2013 г., говорит чиновник министерства; все эти деньги предлагается направить на финансирование бюджетного дефицита. Вице-премьер, министр финансов Алексей Кудрин информировал, что дефицит федерального бюджета будет постепенно сокращаться: в 2011 г. – 4%, в 2012 г. – 3%, в 2013 г. – 2% ВВП.

Вписаться в эти ограничения, возможно, не удастся, рассказывает чиновник Минэкономразвития; обсуждалось, что в 2011 г. дефицит может быть и меньше установленного минимума, но в следующие два года он больше предельно допустимого из-за растущих расходов: в 2012 г. превышение небольшое, а в 2013 г. вместо 2% дефицит может достичь 2,9% ВВП.

Средства от продажи госкомпаний и банков могут стать одним из мощнейших источников погашения дефицита бюджета, уверен чиновник Минфина: приватизация выгоднее займов, не нужно тратиться на обслуживание.

Окончательно параметры бюджета на 2011–2013 гг. и источники дополнительных доходов, в том числе список активов, будут завтра обсуждаться на комиссии по бюджетным проектировкам у премьер-министра Владимира Путина, в четверг предложения рассмотрит президиум правительства, говорит сотрудник Минфина.

Пресс-секретарь премьер-министра Дмитрий Песков сообщил, что никаких решений по приватизации пакетов перечисленных Минфином госкомпаний и банков не принималось. Дефицит бюджета может быть покрыт в том числе и за счет доходов от приватизации, замечает Песков, но в любом случае государство сохранит контрольный пакет во всех стратегических активах.

Только пакеты инфраструктурных компаний и компаний ТЭКа из этого списка стоят около $45–47 млрд, или почти 1,4 трлн руб. по пятничному курсу. Доля «Роснефти» по котировкам в РТС – $16,8 млрд, ФСК – $3,8 млрд, «Русгидро» – $1,3 млрд, пакет «Транснефти» мог бы стоить $6–7 млрд, считает Денис Борисов из Банка Москвы. Доля в «Совкомфлоте» стоит $1,3–1,4 млрд, полагает человек, близкий к совету директоров пароходства.

Не берутся эксперты оценить только РЖД, но если сравнивать ее с американскими Union Pacific и Norfolk Southern (по отношению капитализации к EBITDA), то вся монополия могла бы стоить около $68 млрд, а 25% минус 1 акция – примерно $17 млрд.

Намеченные к продаже пакеты Сбербанка и ВТБ исходя из пятничных котировок стоили 166,7 млрд и 204,3 млрд руб. соответственно. За долю в Россельхозбанке исходя из оценки его собственных средств можно выручить 55 млрд руб. Таким образом, всего назначенное к приватизации имущество может принести государству не 883,5 млрд руб., а более чем вдвое больше – свыше 1,8 трлн руб.

Минфин перестраховывается и закладывает минимальную стоимость, объясняет управляющий директор инвесткомпании Bright Minds Capital Денис Родионов: цены могут упасть из-за плохой конъюнктуры рынка, министерство ориентируется на самые консервативные оценки.

«Русгидро» пока не слышала о планах государства о приватизации, возможно, консультации начнутся на этой неделе, говорит менеджер компании. Не знает о консультациях и сотрудник «Роснефти».

Постоянные консультации с профильными ведомствами ведет «Совкомфлот», знает первый заместитель гендиректора пароходства Николай Колесников: «Совкомфлот» был включен в план приватизации еще в 2009 г.

С представителем РЖД связаться не удалось. Но в июне президент компании Владимир Якунин говорил, что будет рекомендовать правительству не проводить IPO РЖД раньше чем через два года – пока не будет завершена реформа отрасли.

Получить комментарии «Транснефти» и ФСК вчера не удалось.

Президент Сбербанка Герман Греф полагает, что снижение доли государства в капитале Сбербанка – это очень позитивный сигнал.

Сбербанк – крупнейший финансовый институт страны, снижение госучастия позитивно отразится на котировках, сделает банк более рыночным и будет способствовать и увеличению доли в обращении акций Сбербанка, и ликвидности всего российского рынка.

Человек, близкий к руководству Сбербанка, полагает, что покупателем не может выступить один инвестор: скорее всего акции Сбербанка будут проданы на открытом рынке в несколько этапов.

Снижение доли государства в экономике – правильный шаг, комментирует Игорь Николаев из ФБК, но выходит, что вместо того, чтобы повышать эффективность расходования средств, государство просто готово распродать остатки. В России не принято никаких мер по снижению рисков спекуляции в экономике, как, например, в Китае, Бразилии или на Тайване, продолжает Николаев, и нет гарантии, что инвестор купит пакет акций, чтобы участвовать в развитии компании, а не с целью простой перепродажи.

Момент для распродажи выбран правильно, уверен президент Icon Private Equity Кирилл Дмитриев: 2011–2013 годы – время, когда инвесторы будут интересоваться развивающимися рынками, так что кроме профильных российских инвесторов госкомпании могут быть интересны и портфельным инвесторам, и крупным западным фондам. То, что государство сохранит контрольные пакеты, большой роли играть не будет, убежден Николаев: это скорее деталь для спокойствия самого государства.

Пока никто не прокомментировал этот материал. Вы можете стать первым и начать дискуссию.
Комментировать
Читать ещё
Preloader more