Статья опубликована в № 4634 от 20.08.2018 под заголовком: Риски безопасной гавани

Статус безопасной гавани может помешать экономике Швейцарии

Торговые конфликты создают риск сильного укрепления франка
Прослушать этот материал
Идет загрузка. Подождите, пожалуйста
Поставить на паузу
Продолжить прослушивание

Резкий рост курса швейцарского франка к евро в 2015 г. ударил по швейцарским экспортерам. С тех пор экономика Швейцарии восстановилась благодаря ускорению мировой экономики и притоку туристов. Уровень безработицы в стране сейчас самый низкий за последние 10 лет и равен 2,6%, а Национальный банк Швейцарии осторожно прогнозирует, что ВВП в этом году вырастет на 2%, что станет максимумом с 2014 г.

«Погода благоприятная, швейцарский франк теперь не такой дорогой, а экономическая ситуация в Европе улучшилась, поэтому люди снова могут позволить себе Швейцарию», – говорит Морис Рапен из швейцарской ассоциации канатных дорог.

Но экономические риски не исчезли. Хоть бизнесмены и извлекают выгоду из хороших времен, они обеспокоены, что международные торговые и геополитические конфликты снова привлекут внимание инвесторов к Швейцарии как безопасной гавани. Когда инвесторы скупают швейцарские франки, курс этой валюты растет, из-за чего экспортеры и туристический сектор Швейцарии становятся менее конкурентоспособны. Эффект «гавани» может сказаться «в любой момент», предупреждает главный экономист EFG Bank Штефан Герлах.

Frankenschock в январе 2015 г., когда курс швейцарского франка подскочил почти на 30% к доллару и евро, произошел из-за отмены Национальным банком Швейцарии потолка курса национальной валюты к евро. Чтобы предотвратить укрепление национальной валюты, центробанк опустил ключевую процентную ставку до -0,75%. Несмотря на последующее восстановление экономики, центробанк с тех пор не менял процентную ставку.

Бездействие центробанка выдает его опасения, что неожиданное обострение ситуации в мире снова спровоцирует повышенный спрос на франки. Также оно подчеркивает сложности, вызванные тесными связями с еврозоной. Аналитики уверены, что Национальный банк Швейцарии не станет повышать процентные ставки раньше ЕЦБ. «Если бы вы прилетели с Марса, то могли бы подумать, что экономика выглядит очень сильной и все просто, пока не увидели бы процентные ставки центробанка», – отмечает Герлах.

В результате в случае кризиса Национальному банку Швейцарии придется рассматривать еще более радикальные шаги. Из-за валютных интервенций его баланс уже раздулся до более чем 830 млрд швейцарских франков ($835 млрд).

В апреле курс швейцарской валюты опустился примерно до 1,20 швейцарского франка/евро, минимума с января 2015 г. Но после этого он укрепился приблизительно до 1,15 швейцарского франка/евро.

Экономический институт KOF при Швейцарской высшей технологической школе Цюриха (ETH Zurich) сообщил недавно, что измеряемый им показатель экономической уверенности в стране в июле снизился. С мая он находится на самом низком уровне за последние два года. Это «подтверждает нервозность по поводу будущего – торговых конфликтов и притока капитала в безопасную гавань», утверждает экономист Pictet Надя Гарби.

Торговые конфликты, возможно, не будут представлять прямую угрозу для Швейцарии. Они пока не затрагивают такие отрасли, как фармацевтика, производство часов и химических продуктов или финансовые услуги, в которых сильна Швейцария. Но они могут коснуться ее косвенно в виде замедления экономики других европейских стран, в частности Германии. Еще опаснее, если торговые конфликты испугают инвесторов и спровоцируют укрепление франка.

«Эти косвенные эффекты гораздо важнее для Швейцарии», – отмечает экономист UBS Алессандро Би.

Перевел Алексей Невельский

Читать ещё
Preloader more