Фондовый рынок будущего года

В 2024 г. имеет смысл точечно входить в акции российских компаний, активно в облигации, не забывая про замещающие. Желающим вложиться в золото стоит обратить внимание на золотые бонды. Такие темы обсуждали участники ноябрьской конференции для квалифицированных инвесторов, организованной брокером «Ньютон Инвестиции».

Срез рынка

Согласно официальной статистике, число физических лиц, имеющих брокерские счета на Московской бирже (ПАО «Московская биржа»), по итогам ноября 2023 г. достигло 29,2 млн, ими открыто 50,9 млн счетов. Сделки на Московской бирже заключали 3,7 млн частных инвесторов. Доля физлиц в объеме торгов акциями составила 76%, в объеме торгов облигациями – 33%, на спот-рынке валюты – 16%, на срочном рынке – 68%. Объем вложений частных инвесторов на рынке облигаций в ноябре составил 66,4 млрд руб., на рынке акций – 22,2 млрд руб., в БПИФы – 40,6 млрд руб.

По словам генерального директора брокера «Ньютон Инвестиции» Дмитрия Фирсова, совокупный портфель более 350 000 клиентов на сегодняшний день на 70% состоит из облигаций, на 17% – из акций, 5% в нем – валюта, а на 8% приходятся другие инструменты. Если же посмотреть на структуру по валюте этих активов, то 45% составляют активы, номинированные в валюте, и 55% – номинированные в рублях, указал эксперт.

Сохранится ли такое же распределение активов в портфелях инвесторов и в 2024 г. – вопрос. По мнению экспертов, во время роста ключевой ставки интерес инвесторов непременно еще больше сместится в сторону облигаций.

Привлекательные бонды

При этом такой вид этих бумаг, как замещающие облигации, по словам руководителя управления аналитики и финансовых рынков сервиса «Газпромбанк Инвестиции» Андрея Ванина, являются одним из недооцененных инструментов. Эксперт отмечает, что весь 2023 г. во время своих публичных выступлений он рассказал инвесторам о том, почему имеет смысл покупать замещающие облигации как инструмент, приносящий хороший доход с привязкой к валюте. «Ставка по некоторым замещающим облигациям доходила до 10%, некоторые инвесторы пугались столь высокой доходности, и совершенно напрасно», – указал Ванин, отметив, что вовремя вошедшие в эти активы смогли неплохо заработать. Сейчас ставки по этим бондам снизились, стали сопоставимы с доходностью по облигациям таких стран, как Мексика, Бразилия, продолжил эксперт, замещающие облигации по-прежнему актуальны, просто «спред за российский риск схлопнулся». Кроме того, эксперт отметил рост доходности по облигациям в юанях. Так что имеет смысл приобретать облигации сразу в трех валютах. И следить за новостями, так как в 2024 г. обязательно еще будут интересные размещения.

Рублевые облигации, по словам Ванина, также привлекательный актив. При растущей ключевой ставке есть возможность приобрести корпоративные облигации с высоким рейтингом и получить высокий купон, который можно зафиксировать на долгий срок, и при этом риски невыплаты будут низкими, а купон в рублях – высоким.

Также весьма интересным инструментов являются «золотые» облигации, номинал которых привязан к золоту в граммах.

В акции – точечно

Что касается рынка акций, то стимулом его роста в 2023 г. стала увеличивающаяся денежная масса (с темпом роста 25% при стандартном росте 10‒15%). Однако повышение ЦБ ключевой ставки затормозило рост этого рынка, указывает Ванин. Кроме того, высокие ставки по депозитам и облигациям охладили интерес инвесторов к этому виду активов. «Пока эти ставки высокие, рынок акций будет «в боковике», но при этом и на таком рынке могут быть привлекательные точечные истории», – указал Ванин. Компании будут возвращаться к выплате дивидендов, это неизбежно. Среди наиболее привлекательных направлений, где вероятна наибольшая дивидендная доходность, эксперт назвал нефтянку, газ, кредитные организации, продуктовый ритейл, металлургию, так как в 2023 г. они показали очень высокие в отдельных случаях – рекордные выручку и прибыль. «И со снижением ключевой ставки, которое неизбежно, фокус с облигаций будет смещаться на акции», ‒ резюмировал эксперт. При этом имеющим высокий риск-аппетит инвесторам эксперт порекомендовал покупать бумаги иностранных компаний с надеждой на их переезд в РФ и высокие дивиденды в будущем. Примером таких компаний являются «Яндекс» и Х5 Group, они работают в России, но имеют иностранную регистрацию.

Управляющий директор Мосбиржи Владимир Крекотень указал, что в 2023 г. был бум IPO*: на фондовый рынок вышло 8 новых компаний, состоялись четыре SPO**, растут объемы размещения. Эксперты отметили, что для защиты от инфляции нет ничего лучше хорошо составленного портфеля из акций, указал эксперт.

Кроме того, имеющие высокий аппетит к риску и желающие получить хорошую доходность могут обратить внимание на внебиржевые акции, не включенные в основные котировальные списки Мосбиржи. Сейчас это «15 бумаг без листинга», пояснил Крекотень. «Мы понимаем, что у квалинвесторов высокий спрос на бумаги компаний, которые через пять-шесть лет могут стать большими публичными историями, и мы стремимся предоставить инвесторам возможность не только легко войти в такой актив, но и выйти из него, развиваем торги на внебиржевом рынке», – указал Крекотень.

Другие активы

Кроме того, по мнению экспертов, перспективны цифровые финансовые активы (ЦФА), которые за ближайшие пару лет изменят рынок. Крекотень также указал, что на сегодняшний день обделен вниманием розничных (квалифицированных) инвесторов срочный рынок, здесь заключают сделки ежемесячно 150 000 человек, в то время как на остальных рынках – 3,5 млн человек. Проблема в том, что инструменты требуют большего погружения и понимания, кроме того, инструментами срочного рынка покрыто недостаточно активов. Впрочем, и здесь ситуация меняется к лучшему. «Например, в этом году на срочном рынке появилось 37 новых производных инструментов на различные активы. Большой популярностью пользуются товарные контракты, например газ, этот фьючерс сегодня на втором месте по торговым оборотам», – указал эксперт. В 2024 г. доступ на срочный рынок будет открыт и клиентам сервиса «Газпромбанк Инвестиции».

Ванин также высказал мнение, что имеет смысл покупать доллары и евро тем, кто валюту предпочитает хранить, что называется, «под подушкой». Ванин спрогнозировал в конце 2023 г. укрепление национальной валюты по отношению к доллару. И заметил: тем, кто верит в доллар, покупать валюту нужно уже сейчас по курсу до 90 руб., так как после Нового года вероятно ослабление рубля и рост курса до 100.

Если переходить от общих рекомендаций по выбору бумаг к конкретике, то как выбрать наиболее перспективную отрасль или эмитента? По словам известного финансового блогера Назара Щетинина, при выборе бумаг надо опираться исключительно на финансовые знания, не действуя на авось и тем более не пытаясь предугадать, куда повернет политический вектор или вероятность наступления иных событий, вероятность наступления которых просчитать невозможно. «Масштаб риска должен быть ниже вероятности риска», – указал эксперт, пояснив, что если есть шанс потерять все и безвозвратно, но не имеет значения вероятность наступления этого события, лучше от вложений отказаться.

* IPO (Initial Public Offering) – процедура публичного размещения акций акционерного общества для неограниченного круга инвесторов

** SPO (Secondary Public Offering) – публичное размещение акций, которые принадлежат уже существующим акционерам