Кредиторы МТС могут предъявить ей к выкупу облигации на 46 млрд руб.
Завтра советы директоров МТС и «Комстара» рассмотрят вопрос об объединении компаний. Эта сделка несет МТС как выгоды, так и риски: кредиторы МТС могут предъявить к выкупу облигации на 46 млрд руб.
ОАО «Мобильные Телесистемы»
оператор сотовой связи. Акционеры – АФК «Система» (52,8%), 46,7% обращается на NYSE. Капитализация – $20 млрд. Финансовые показатели (US GAAP, 2009 г.): Выручка – $9,8 млрд, Чистая прибыль – $1 млрд.
ОАО «Комстар – Объединенные Телесистемы»
оператор фиксированной связи. Основной акционер – МТС (62%), 35% акций торгуется на Лондонской фондовой бирже. Капитализация – $2,8 млрд. Финансовые показатели (US GAAP, 2009 г.): выручка – $1,48 млрд, чистая прибыль – $92,5 млн.
Комстар-ОТС» ведет переговоры со своим основным акционером – МТС о возможной консолидации долей миноритарных акционеров, сообщила вчера пресс-служба «Комстара». А в официальном сообщении МТС уточняется: компания будет увеличивать долю в «Комстаре» с «возможным использованием акций и денежных средств». Решение может быть принято уже завтра на советах директоров МТС и «Комстара», сообщают обе компании.
Для увеличения доли в «Комстаре» до 100% МТС нужно выкупить на рынке или обменять 35% его акций: сейчас МТС контролирует уже 61,97% оператора, еще около 3% «Комстара» принадлежит подконтрольной ему МГТС. Присоединение «Комстара» решено проводить в два этапа, рассказывали «Ведомостям» источники, близкие к компаниям «Системы». Сначала МТС объявит оферту на выкуп у миноритариев «Комстар-ОТС» около 10% акций, что увеличит ее долю в операторе до 75% (с учетом доли МГТС). Это позволит избежать размывания контрольного пакета АФК в МТС (52,8%) после того, как произойдет второй этап сделки – обмен акций «Комстара» на акции МТС.
Без объединения МТС сможет использовать только 50–60% синергий, которые в этой сделке существуют, объяснял в недавнем интервью «Ведомостям» президент «Системы» Леонид Меламед.
Вчера 10% «Комстара» на LSE стоили $277 млн. За этот пакет МТС может заплатить премию до 10%, т. е. около $300 млн, считает аналитик «Ренессанс капитала» Алекс Казбеги. Если миноритарии предложат к выкупу более 10% «Комстара», МТС может приобрести у каждого из них лишь пропорциональную долю, чтобы не перейти заявленный порог, предполагает он. А казначейских акций МТС (владеет около 34 млн собственных ADR) как раз хватит на обмен оставшихся 24–25% «Комстара», исходя из котировок бумаг компаний на NYSE и LSE по итогам торгов во вторник, подсчитали аналитики Deutsche Bank и «ВТБ капитала» Игорь Семенов и Виктор Климович. Миноритариям, не согласным с условиями присоединения к «Комстару», будет предложено около $6,5 за его глобальную депозитарную расписку (GDR), рассказывали собеседники «Ведомостей». Но по закону объем выкупа будет ограничен порогом в 10% стоимости чистых активов «Комстара» по РСБУ – 5,4 млрд руб., или $175 млн на конец I квартала 2010 г., напоминает Казбеги. То есть принудительно придется выкупать лишь около 6% «Комстара», исходя из вчерашних котировок.
Если акционеры МТС одобрят объединение с «Комстаром», кредиторы сотовой компании могут предъявить к выкупу ее долги (например, сейчас на рынке обращаются ее рублевые облигации на 46 млрд руб.), такое же право получат миноритарии МТС (на сумму не более 10% ее активов, или $375 млн), предупреждает Казбеги. Но маловероятно, что кредиторы воспользуются такой возможностью, так как сделка вряд ли ухудшит кредитное качество МТС, парирует Климович. Представитель МТС отказался от комментариев.