«Связной» увеличил прибыль в десять раз
Сеть салонов связи. Акционеры – Trellas Enterprises Limited Максима Ноготкова (81,9991%), Patagon Finance (18%, ее владельцы не раскрываются) и Vimpelcom BVI Ltd. (0,0009%). Финансовые показатели (МСФО, 2010 г.): выручка – 55,4 млрд руб., чистая прибыль – 2 млрд руб.
В 2010 г. показатель EBITDA «Связного» вырос в 2,3 раза до 4,2 млрд руб., а чистая прибыль – в 10 раз до 2 млрд руб., сообщила вчера группа со ссылкой на неаудированную отчетность по МСФО. Выручка ритейлера увеличилась на 21%, в итоге рентабельность по EBITDA почти удвоилась до 7,5%.
Гендиректор и совладелец ГК «Связной» Денис Людковский объясняет удвоение EBITDA ростом выручки при незначительном увеличении себестоимости товаров и услуг, а также сокращением издержек. «Связной» начал оказывать услуги, которые практически не имеют себестоимости, – настройка телефонов, дополнительные гарантии [на телефоны и другие устройства] и различные финансовые платежи (денежные переводы и погашение кредитов), объясняет он. Валовая маржа (разница между выручкой и себестоимостью товаров и услуг) увеличилась в 2010 г. на 5 млрд руб., из которых 1,4 млрд руб. принесли услуги, а 0,7 млрд руб. – финансовые платежи.
Еще 1,6 млрд руб. обеспечили прочие проекты, в том числе контракт с МТС об управлении ее розничной сетью. Но на него приходится менее 10% валовой маржи, утверждает Людковский. Сокращения издержек удалось добиться также за счет автоматизации приема платежей (в I квартале 2010 г. через терминалы проходило 69% всех платежей, а в IV квартале – уже 81%), сокращения срока оборачиваемости товара и увеличения числа транзакций на одного сотрудника склада, а также снижения ставок на аренду, говорит он.
Рост чистой прибыли Людковский связывает со снижением стоимости обслуживания долгов (примерно на 39%): по коротким кредитам (до года) ставки снизились до 7,5–8,5% годовых, по более длинным – до 9,5%.
Чистый долг «Связного» за 2010 г. увеличился на 30% до 6,1 млрд руб., но если в 2009 г. году он превышал EBITDA в 2,58 раза, то в 2010 г. – лишь в 1,45 раза.
Основной конкурент «Связного» – «Евросеть» отчиталась за 2010 г. на прошлой неделе. Ее показатели росли медленнее, чем у «Связного» (EBITDA увеличилась в 1,88 раза, а выручка – на 12,2%), хотя в абсолютных цифрах EBITDA оказалась почти вдвое выше (8,37 млрд руб.), как и рентабельность (13,5%). Рост прибыльности президент «Евросети» Александр Малис объяснял так же – сокращением издержек и увеличением рентабельности продаж. «Связной», по словам Людковского, тоже планирует достичь двузначной рентабельности, развивая услуги и зарабатывая больше на продажах операторских контрактов.
В конце февраля «Евросеть» обвинила «Связного» в демпинге и начала перехватывать у конкурента торговые точки. Людковский сказал, что компания защищает те салоны, которые считает уникальными. Дефицита в помещениях на российском рынке нет, поэтому такая «возня» приводит лишь к росту арендных ставок, уверен он.
«Евросеть», которая на днях объявила о намерении провести IPO на LSE, очевидно, постаралась максимизировать стоимость и могла добиться более выгодных, чем «Связной», условий сотрудничества с операторами и производителями телефонов, отсюда и более высокая прибыльность, предполагает старший аналитик «ТКБ капитала» Наталья Колупаева. Но и у «Связного» есть хорошие возможности повышать рентабельность, ведь затратный ребрендинг уже позади, добавляет она. «Евросеть» же в этом году, наоборот, затеяла рестайлинг бренда и взялась перекрашивать салоны.
